30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之(zhī)间(jiān)出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此低(dī)价(jià)可(kě)转债，与此同时(shí)，各类(lèi)低价转债接连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不(bù)乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之(zhī)后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力(lì)、旅(lǚ)游等行(xíng)业逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却(què)是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年(nián)5月一(yī)下被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债(zhài)退市(shì)的(de)历(lì)史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来(lái)得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易(yì)。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特(tè)转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可(kě)能(néng)面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价(jià)转债，过去的双低策略似乎(hū)也不再奏效。思创转债(zhài)暴(bào)跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可(kě)转债，一度没有转债价(jià)格低于100元。如(rú)今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后，市场持续(xù)走(zǒu)低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修(xiū)复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史(shǐ)新低(dī)，与地(dì)产销(xiāo)售回(huí)踩(cǎi)匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效应(yīng)外(wài)，主因C端新(xīn)增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复(fù)→全A非金融企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业库(kù)存及产能周期(qī)位置看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数据(jù)再次(cì)印证(zhèng)复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示(shì)，后续来(lái)看市场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧(rèn)性(本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东(dōng)盟相对强劲(jìn)的(de)需(xū)求均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同(tóng)样在修复(fù)下(xià)市场分(fēn)子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增量政策出台(tái)，对(duì)市场均是呵护而非(fēi)压力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美(měi)联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句(réng)然存(cún)在(zài)区域(yù)银(yín)行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下(xià)，后(hòu)续海外流动(dòng)性难(nán)更紧，外(wài)资(zī)对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化，热门(mén)板(bǎn)块交易(yì)性(xìng)的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需(xū)修(xiū)复、外需(xū)韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流(liú)出(chū)压力(lì)不大下市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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