4月以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高(gāo)位，加之市场对新(xīn)年度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价(jià)持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外(wài)金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外(wài)棉价格(gé)承压运行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月(yuè)初(chū)结束了(le)内(nèi)外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月以来一(yī)直维持倒(dào)挂的格局，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原(yuán)因在于(yú)国内(nèi)供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外(wài)贸(mào)订单表现也好于预期，叠(dié)加(jiā)新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产(chǎn)预(yù)期(qī)推动国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受(shòu)限。”申银万国(guó)期货(huò)棉花分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，开工(gōng)负(fù)荷保持高位运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上月提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单(dān)排单时间(jiān)达到近(jìn)两(liǎng)年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部(bù)分纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，产销压(yā)力较(jiào)小，促使部分企业(yè)增加(jiā)原棉储备库(kù)存，为棉花市(shì)场(chǎng)消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的接(jiē)受程度并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游(yóu)订单(dān)明(míng)显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所(suǒ)走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应端利多的推动下(xià)强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉(mián)协调(diào)查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地区陆续(xù)出(chū)现低温降雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉(mián)花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场(chǎng)对于新年度产量大降的担(dān)忧，也为减产(chǎn)炒作提供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新疆微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔气温快速回升(shēng)，郑棉一度回落(luò)，但近日新(xīn)疆地(dì)区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可(kě)能会对(duì)棉苗生(shēng)长产生不利(lì)影响，再度引发(fā)了市场对于天(tiān)气的关注(zhù)，期价(jià)再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉(mián)花播(bō)种面积(jī)普遍下(xià)降，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南(nán)北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆因(yīn)积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及(jí)5月初部分(fēn)地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉(mián)苗生长进(jìn)度较去(qù)年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞(fēi)堂说(shuō)，再(zài)者就是行业人士对新(xīn)年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面(miàn)，在意(yì)向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播(bō)种期低温天气(qì)的(de)双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织企业(yè)的开(kāi)机率维持高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端带来(lái)的负反馈并不明(míng)显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一(yī)定的(de)压力。但中长期内需(xū)持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球(qiú)棉(mián)花(huā)消(xiāo)费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持(chí)续，使业者担(dān)忧持续(xù)加息的(de)紧缩政策(cè)，或降低居(jū)民对纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国(guó)棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的(de)美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担(dān微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔)忧(yōu)国外(wài)棉花市场(chǎng)阶段性需(xū)求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球(qiú)棉花(huā)消费将显著复(fù)苏(sū)，全(quán)球(qiú)棉市供(gōng)需有望转强，支撑国(guó)际(jì)棉价重心上移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国(guó)内(nèi)经济(jì)向好预(yù)期(qī)下，棉纺织(zhī)市场消费(fèi)增长(zhǎng)明显，叠加极(jí)端天(tiān)气(qì)对棉花(huā)正常(cháng)出苗生长带来(lái)袭扰(rǎo)，供(gōng)应(yīng)预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增(zēng)强，国内(nèi)棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花(huā)价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价(jià)格上方(fāng)，或(huò)使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外(wài)棉市(shì)场的(de)竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本(běn)面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产量的影响仍(réng)有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽(微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔kuān)幅振(zhèn)荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率(lǜ)事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工(gōng)设(shè)备，对(duì)于产能持(chí)续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升。

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