北京时间周五晚间，备受(shòu)关注(zhù)的(de)4月美国非农数据出炉，其中新(xīn)增就业25.3万(wàn)人，高于预期(qī)的18万人，打断了此前两(liǎng)个月连续(xù)环比下(xià)降的(de)节奏；失业率继续下降至(zhì)3.4％；更受关(guān)注的平均小(xiǎo)时工(gōng)资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可(kě)以被视(shì)作利好(hǎo)的(de)是，美国劳(láo)工部将(jiāng)今年(nián)2月和3月(yuè)非农数据均大幅下修超7万人，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦(jiāo)点(diǎn)转(zhuǎn)换，本(běn)周持续承压的美国地区银(yín)行股也获得喘(chuǎn)息的机(jī)会(huì)。截至发(fā)稿，周五盘前西(xī)太平洋合(hé)众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短线急(jí)挫(cuò)逾10美元/盎司；美元指(zhǐ)数短线(xiàn)拉升35点；美(měi)国10年(nián)期国债(zhài)收(shōu)益率上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌(diē)幅(fú)为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收于25.93美元/盎(àng)司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大(dà)期(qī)货高级宏(hóng)观分(fēn)析师(shī)周之云告诉期货日(rì)报记者，周五晚间公布的非农数据(jù)远高于前(qián)值且显著偏离投行们预测的(de)中值(zhí)。此前公布的ADP数据在3月(yuè)份增加(jiā)14.2万人后，4月增(zēng)长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度达到9个月以来的最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　记者注意到(dào)，美国4月非农数(shù)据公布后，美股期货短线走低(dī)，美元(yuán)指数(shù)短线拉升，贵金属下跌。尽管科技和金融行业持续裁员(yuán)，但(dàn)不断下降却仍然高(gāo)企的劳动(dòng)力(lì)需远远(yuǎn)抵消(xiāo)了裁员的影响，也超过了信贷(dài)紧(jǐn)缩带(dài)来的大约2.5万(wàn)招聘减少。4月(yuè)非(fēi)农就业的(de)季(jì)节(jié)性因素相(xiāng)对(duì)于新(xīn)冠大(dà)流(liú)行(xíng)前也有了有利的发展，为就业(yè)人数的增长提(tí)供了5万—10万人的支持(chí)。

　　“不过，我们还是应该对就业数据保持一定的谨慎，因为本周早些时候(hòu)，美国3月份的就业机会(huì)和劳动力流动调(diào)查（JOLTS）已经(jīng)显(xiǎn)示，3月职位空缺继续下降，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在(zài)确实指向(xiàng)了与其他(tā)劳动力市场数据相同的方(fāng)向：劳动力市场正在降温(wēn)。包括(kuò)最(zuì)近几(jǐ)周的首次申请失(shī)业金人数也呈(chéng)现(xiàn)上升趋势。”周(zhōu)之(zhī)云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息(xī)会导致消费者信贷和(hé)企业融资成本上(shàng)升(shēng)，进而迫使雇主削减支出包括裁员等，从而减缓经济(jì)增长(zhǎng)。短期(qī)强劲的非农就业数据会让市(shì)场对(duì)于下半年货币政策放(fàng)松进程(chéng)有(yǒu)所改变，进(jìn)而(ér)对商品的流(liú)动(dòng)性(xìng)溢价部分有所(suǒ)减少，但从中长期来看(kàn)，美国会继续朝着衰退的方向前进，后市继续看好贵金属的(de)表现。

　　非农数据公(gōng)布后，贵(guì)金属(shǔ)进入(rù)调(diào)整(zhěng)期(qī)？

　　“4月非农就业新增人数超(chāo)预期将引导(dǎo)贵金属步入调整。对于贵金(jīn)属而言(yán)，3—4月的大幅冲高主要受益于(yú)其金融属性，尤(yóu)其是(shì)市场预(yù)计5月是美联储最后一次加息(xī)，且预计9月(yuè)之后可能(néng)降息，这导致(zhì)美(měi)元名义利率回落(luò)，在通胀温和回落(luò)的情况下，美元(yuán)实际利率有(yǒu)了明显的下行。”广(guǎng)州金控期货研究所副总经理程小勇说。

　　记(jì)者(zhě)注意到，5月3日，美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议如期加(jiā)息25个(gè)基点，将政(zhèng)策(cè)利率联邦基(j发字有几画，发字有几画五行什么ī)金利率的目标区(qū)间从4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍(bào)威尔(ěr)在(zài)记者发布会上的讲话暗(àn)示(shì)加息临近尾声，因此美元指数和美债收益率大幅(fú)回落。

　　然而，美联储会后声明表示，委(wěi)员会(huì)将密(mì)切(qiè)关注(zhù)未来发布的(de)信(xìn)息，并评(píng)估其对货币政策的影响(xiǎng)，且鲍(bào)威尔在新闻发(fā)布(bù)会(huì)上表示，美联储焦点仍在双重使命上。这意味着美联储是否结束(shù)加息(xī)需要看到(dào)通胀明显回落。至(zhì)于是(shì)否要开始降息，需(xū)要看到(dào)就业市(shì)场出现明显恶化。从历(lì)史经验(yàn)来看，美联(lián)储加(jiā)息(xī)看通胀，降息(xī)看就业(yè)。

　　徽商期货(huò)贵金属分析师从姗姗告诉记(jì)者，美国银行业风波持续(xù)发酵、经济走弱预期升温(wēn)叠加市场预期美联储年内(nèi)或将降息(xī)，贵金属振荡偏强运行。美国就业数据超预期(qī)，美债收益率、美元指(zhǐ)数(shù)走高，贵金(jīn)属短线大幅下挫。这份超预(yù)期的非农报告，这(zhè)让美(měi)联储陷入困境，美联储(chǔ)希望暂停加息，甚(shèn)至可能很快就(jiù)需(xū)要降息，但(dàn)就(jiù)业市场(chǎng)并(bìng)不配合，美国就(jiù)业市(shì)场(chǎng)依然强(qiáng)劲(jìn)，美联储(chǔ)可能在长时间(jiān)内维(wéi)持高利率(lǜ)。

　　光大(dà)期货贵金属分析师展大鹏(péng)告诉记者(zhě)，4月美国非农就(jiù)业数(shù)据和时薪增速全面超预期，表明美国当(dāng)前劳动力市场(chǎng)仍十分强劲，美联储控通胀压力加大，这也就意味着美(měi)联储可能会在较长时(shí)间(jiān)内维(wéi)持高利率(lǜ)环(huán)境，且(qiě)6月(yuè)再次加息的(de)预期开始回升。

　　“美国非农数据强于预期(qī)或(huò)在短(duǎn)期提振美元指数和(hé)美债收益率，从而打压(yā)贵(guì)金属的涨势(shì)，但中期看，美(měi)联储5月(yuè)会议加息25BP后暗示停止加息，货币(bì)政策进入新阶段，市场将加大对下半年(nián)降息的博(bó)弈(yì)，贵金属将获(huò)得提振而走强，使均值平台(tái)不断上移。”广发期货(huò)贵金属(shǔ)研(yán)究员(yuán)叶倩宁(níng)表示。

　　记者发(fā)现，从2006年和2018年(nián)两(liǎng)轮美(měi)联储(chǔ)停(tíng)止(zhǐ)降息(xī)后的表现来看，尽管此后(hòu)美国经济(jì)仍市场偏强运行(xíng)一段时间(jiān)，失业率继续(xù)走低，但美联储并未再次加息，而贵金属则在美债收益率(lǜ)持续下(xià)行的情况下，呈现(xiàn)振荡走强的趋势。但当前情况(kuàng)不(bù)发字有几画，发字有几画五行什么同的是(shì)，通(tōng)胀率相对更(gèng)高(gāo)，而黄金价(jià)格对(duì)降息并未提前预期(qī)更多。

　　虽然目前距离降息仍有时间(jiān)，美联储表(biǎo)示美(měi)国银(yín)行系统仍健康并(bìng)有弹性(xìng)，但高利(lì)率环境下美国银行(xíng)系(xì)统风险(xiǎn)并未解除，在第一共和银行(xíng)宣布被(bèi)接管收购(gòu)后，因银(yín)行业长期存(cún)在的弱点，又有(yǒu)多家(jiā)区域性银(yín)行出现股价暴跌。存(cún)款仍在(zài)持续流出使银行融资成本(běn)正(zhèng)在攀升，信贷收紧将不断向实(shí)体经(jīng)济(jì)蔓延，美国(guó)2023年(nián)一季度(dù)实际GDP年(nián)化环比增长1.1％，不(bù)仅比去年四季度(dù)2.6％的(de)增速大幅(fú)放(fàng)缓，而且(qiě)远不(bù)及预期的(de)1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉动(dòng)转负，但消费的拉(lā)动(dòng)上升反(fǎn)映出一(yī)定的韧性。未来随着经济下行压力不断上(shàng)升，市(shì)场预(yù)期(qī)下(xià)半(bàn)年美(měi)国(guó)GDP将出现(xiàn)负增长。“总体上在风险(xiǎn)和衰退的共同(tóng)影响下，美债收益率和(hé)美元指数将持续(xù)承压，避(bì)险(xiǎn)需(xū)求(qiú)提振下，贵金属价(jià)格有望再(zài)创历(lì)史新高，长线可维持(chí)逢低买入(rù)配置思路，短线则可买入黄金(jīn)和白(bái)银虚值看(kàn)涨期权(quán)把握突破(pò)行情(qíng)。”叶(yè)倩宁(níng)说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需数据来看，黄金的需求实际上是明显下降的。世界黄金(jīn)协会公(gōng)布(bù)的(de)数(shù)据显示，今年第(dì)一季度剔除场外(wài)交易的全球黄(huáng)金需求下(xià)降13％至1081吨，虽然各国央行和中国(guó)消费者需求较高(gāo)，但(dàn)其余投资者购(gòu)买量的减少抵消了这一增(zēng)长。其(qí)中(zhōng)对黄金价格其关键作用的黄金投资(zī)需在一(yī)季度同(tóng)比下降(jiàng)50％左(zuǒ)右(yòu)，较(jiào)去年四季度(dù)有所增长，大约为273.74吨，去(qù)年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面(miàn)的黄(huáng)金需求(qiú)为302.41吨，高(gāo)于去年(nián)同期的287.74吨(dūn)，但低于去(qù)年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求(qiú)下降28.67吨，去年(nián)同期(qī)高达270.67吨。白(bái)银方面，由于美国经(jīng)济指标(biāo)耐用(yòng)品(pǐn)订单(dān)等指标走弱，商品属性更(gèng)强的白银(yín)因(yīn)需求(qiú)受(shòu)经济下(xià)行拖累而涨(zhǎng)幅受限。因(yīn)此，金(jīn)银(yín)比价大概率继(jì)续攀(pān)升。世(shì)界白银协会预计2023年白银实物消费较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基点(diǎn)在议息(xī)前(qián)已经被充分计(jì)提，议(yì)息前的谨慎转变为议(yì)息(xī)后(h发字有几画，发字有几画五行什么òu)的乐(lè)观(guān)，因(yīn)此黄金(jīn)市场一度表现为极为乐(lè)观，伦敦现货黄(huáng)金甚(shèn)至创出了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧美央行(xíng)加息靴子落地，且银行业风险(xiǎn)仍在蔓(màn)延，避险情(qíng)绪(xù)提振贵金属价格。此外，随(suí)着(zhe)经济走弱预期升温(wēn)，预计美(měi)联(lián)储下半年大(dà)概(gài)率暂(zàn)停加息并将进入降息(xī)周期，实际利率或将继续(xù)下行(xíng)，贵(guì)金属中长期仍具有较高配置价值(zhí)。”从姗姗说。

　　展大(dà)鹏则认为，对(duì)于(yú)黄金而(ér)言(yán)，市场寄希望(wàng)于美联储最后(hòu)一(yī)次加息落地(dì)然(rán)后转降(jiàng)息预(yù)期(qī)，从而刺(cì)激价格(gé)继(jì)续高(gāo)走，从这(zhè)个角(jiǎo)度考虑黄(huáng)金(jīn)确实存在恢复上行趋势的可能(néng)性(xìng)。但当前美通(tōng)胀仍在高(gāo)位，美联储货币紧(jǐn)缩动(dòng)作并没有结束(shù)，官员们的讲(jiǎng)话仍(réng)偏(piān)鹰派，5％的利率(lǜ)可能会维(wéi)系(xì)较长一段时(shí)间，且高利率(lǜ)环(huán)境(jìng)到底会对经济和金融(róng)市场(chǎng)产生怎样(yàng)的影响也未可知，因此在当前(qián)看多观点(diǎn)出奇一(yī)致，且海(hǎi)外看多头寸(cùn)比(bǐ)较拥挤的(de)情况(kuàng)下(xià)，对待金价节节(jié)攀(pān)高的观(guān)点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 发字有几画，发字有几画五行什么