昨(zuó)夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内(nèi)外盘商(shāng)品(pǐn)期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性(xìng)银行股又崩了(le)，第一共和银行股价(jià)重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低。硅谷银(yín)行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性(xìng)银行股再(zài)次(cì)大跌，导(dǎo)致(zhì)美国国(guó)债价格(gé)飙升(shēng)，短期市场(chǎng)利(lì)率大(dà)幅(fú)下跌(diē)，债券交易员不(bù)再完全押(yā)注(zhù)美联储会再(zài)加息(xī)25个基(jī)点。6月的美联储利率掉(diào)期合约(yuē)目(mù)前反映出，央行基准利(lì)率仅比当前(qián)有效联邦(bāng)基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有一次(cì)加息的可能(néng)性(xìng)约(yuē)为80％。而(ér)本周早(zǎo)些时候，交易(yì)员(yuán)认为美联储(chǔ)在(zài)5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息(xī)。除(chú)了大幅降低(dī)加息的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)外(wài)，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见顶后美(měi)联储降息的押(yā)注(zhù)有所增加，他们(men)预计到(dào)年(nián)底联邦(bāng)基金(jīn)利率预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原油日内(nèi六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国内(nèi)期货主力(lì)合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫(gōng)发布声(shēng)明(míng)称，美国总统拜登将否(fǒu)决(jué)众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的(de)债(zhài)务上限方(fāng)案(àn)。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必须在(zài)没有任(rèn)何要求和条件(jiàn)的情况下打(dǎ)消(xiāo)违(wéi)约的(de)可(kě)能(néng)性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布了一项(xiàng)将债务上(shàng)限问题(tí)和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元的政府(fǔ)支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如果(guǒ)美(měi)国国会不提高(gāo)政府的(de)债务上(shàng)限，由此产生的(de)债务(wù)违(wéi)约将在(zài)美(měi)国引(yǐn)发(fā)一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示，债务(wù)违(wéi)约(yuē)将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限是国会(huì)的(de)一项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和(hé)金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来的投(tóu)资成本(běn)。如果不提高(gāo)债务上限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷市(shì)场的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可能(néng)无法向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的老年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社(shè)称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投(tóu)入(rù)到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都(dōu)要经历为了民主挺身而(ér)出的时刻，为了他(tā)们(men)的基本(běn)自由(yóu)挺身而出。我相信(xìn)这是我们的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我(wǒ)们完成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社(shè)分析称，目前(qián)拜登在民(mín)主(zhǔ)党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他(tā)的年龄(líng)可(kě)能受到“持续而激(jī)烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布的(de)一项民调显示，70％的(de)美国(guó)人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜(bài)登不应该(gāi)参选。不支持(chí)他(tā)参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是(shì)一个(gè)主要或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风控(kòng)工(gōng)作安(ān)排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公(gōng)布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出现单边(biān)市(shì)的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期(qī)货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡(xī)期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结(jié)算时，黄金(jīn)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复(fù)至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结算时，国(guó)际铜期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合(hé)约的交易(yì)保证金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交易后，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单(dān)边(biān)市的第一个交易日结算(suàn)时起，上述品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至调整前水平(píng)。

　　大(dà)商所通(tōng)知称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化(huà)石(shí)油气期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在各(gè)期货持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机(jī)交易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)恢复至(zhì)节(jié)前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平维持(chí)不(bù)变。

　　中金所公告(gào)称(chēng)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准分别(bié)调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约未出(chū)现单边市的第(dì)一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证金调整系数根(gēn)据相应(yīng)股指期货的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)工业(yè)硅品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连(lián)续报价的(de)第一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现货偏强(qiáng)的主要原因(yīn)有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二(èr)是来自政策(cè)面的支(zhī)撑(chēng)；三是近期降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期(qī)需(xū)求支(zhī)撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧在(zài)于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对(duì)强烈(liè)，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压(yā)。同(tóng)时(shí)，套保资金介入(rù)。因此周二期货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正(zhèng)常保有量的105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产量(liàng)1590万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着今(jīn)年一季度去产能不及预(yù)期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的(de)存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年市场不(bù)会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显示，去年(nián)9月到今年(nián)2月(yuè)全国新生仔猪数量各月环(huán)比(bǐ)增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当(dāng)前生猪出(chū)栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化(huà)方向发展，而且(qiě)规(guī)模化占比得到(dào)明显提升。蒋琴(qín)表示，今年(nián)猪(zhū)场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础(chǔ)产能(néng)”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产(chǎn)能调(diào)控”，将(jiāng)全国(guó)能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场(chǎng)持续入(rù)冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至4月20日(rì)，全国冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续(xù)出库(kù)，目前冻品(pǐn)的高库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空(kōng)间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为(wèi)持续向好发展态势，政策(cè)引导及(jí)市场预期向好，加上(shàng)居(jū)民(mín)收入增加(jiā)、消(xiāo)费(fèi)意(yì)愿增强等利好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际需求却一直不(bù)温不火。目前看，今(jīn)年生猪的需求大概率(lǜ)将(jiāng)回归(guī)到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示，此次需(xū)求好转主要(yào)在于冻(dòng)品入(rù)库(kù)以(yǐ)及二育(yù)支撑，终端需(xū)求无实(shí)质性好转。目前“五(wǔ)一”备货(huò)基(jī)本收(shōu)尾，从走量(liàng)看并未(wèi)出(chū)现明显提(tí)升，随着(zhe)二季度气温(wēn)升高，需求(qiú)逐步(bù)降低，预计需(xū)求再次(cì)回(huí)归至低迷(mí)状态。4月底(dǐ)到5月预(yù)计集(jí)团企(qǐ)业(yè)出栏计(jì)划或继续(xù)增加(jiā)，市场整体处(chù)于(yú)供(gōng)大于求状(zhuàng)态(tài)，现货(huò)价格“五(wǔ)一(yī)”后或继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下短期缺(quē)乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货(huò)启(qǐ)动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期(qī)效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价将重(zhòng)回供需(xū)基本(běn)面。当(dāng)前(qián)距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个交易(yì)日，期货盘面资金已经提前(qián)反映(yìng)了(le)市场情绪。建(jiàn)议投资者控制(zhì)仓(cāng)位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合(hé)来看，猪价(jià)颓势不改，大概(gài)率(lǜ)仍将(jiāng)保持(chí)低位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入(rù)场，行情或好(hǎo)于一季度。按照官(guān)方能(néng)繁(fán)存栏数据推算，今(jīn)年3到(dào)10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐步增加(jiā)的(de)阶(jiē)段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理论出(chū)栏量大概率环(huán)比下降。而11月(yuè)份正值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故(gù)目前盘面11月(yuè)价(jià)格(gé)相对坚(jiān)挺(tǐng)。不(bù)过在国(guó)家良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并(bìng)未过(guò)度去(qù)化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨的基(jī)础条件。在国(guó)家政策端(duān)稳定猪价意愿强(qiáng)烈(liè)的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力(lì)恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上(shàng)，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三(sān)个交易日下(xià)滑，并触及约一(yī)个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情变(biàn)化多集中在需求端的(de)扰动，一方面，印(yìn)度洗船(chuán)事件为(wèi)盘面带来了压力；另一(yī)方面，市场对(duì)于第(dì)二(èr)波新冠(guān)疫情可(kě)能到来(lái)从而降低国(guó)内需求的担(dān)忧(yōu)则进一步加速了(le)盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货日报(bào)记者(zhě)，根据新加坡、日(rì)本等海外经验，第(dì)二波(bō)疫情的波及范围预计(jì)很大概率将小于第一波(bō)，短期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回(huí)归基本面。从相关因(yīn)素的(de)梳理来看(kàn)，目(mù)前处于短多(duō)长空的(de)局(jú)面。

　　据(jù)国海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续(xù)了产地未来(lái)供需(xū)转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期(qī)现货(huò)报价分别(bié)为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易(yì)日(rì)均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左(zuǒ)右的下(xià)跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东(dōng)南亚地(dì)区(qū)棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限(xiàn)制(zhì)的(de)担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季(jì)节性减量(liàng)。目(mù)前(qián)产地已步(bù)入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节(jié)备货结(jié)束、主要(yào)进口国植物(wù)油供(gōng)应(yīng)充足，印度3月棕(zōng)榈油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨，植物油(yóu)库存则(zé)继(jì)续增高至(zhì)345万(wàn)吨，充足的(de)库存(cún)和竞争油(yóu)脂(zhī)的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货油(yóu)脂油料分析(xī)师郭(guō)文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已经步入(rù)季节性(xìng)增(zēng六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思)产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油(yóu)产量环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过(guò)，4月(yuè)份处在复产初(chū)期，且今年4月份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续(xù)，后期马棕继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位(wèi)置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国内食(shí)用油峰值库(kù)存问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库(kù)存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈(lǘ)油近月进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复(fù)，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远月买(mǎi)船有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库存(cún)仍处在历史同期高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续(xù)4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一步好转，需求有望(wàng)回升(shēng)，国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得(dé)关注，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏将被(bèi)打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖(yǐng)看(kàn)来，短期棕(zōng)榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减(jiǎn)少。在此(cǐ)基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消(xiāo)费季节性(xìng)回暖。第二轮(lún)疫(yì)情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响，但(dàn)无法改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库(kù)存(cún)短期(qī)内(nèi)仍可能加速(sù)去化。长期市场(chǎng)对(duì)于(yú)未(wèi)来供应(yīng)充(chōng)裕(yù)的(de)预期基本一致。天(tiān)气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期(qī)，供应增加而(ér)出(chū)口需求较差，未来产地(dì)存在累库预期(qī)。与此(cǐ)同(tóng)时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于(yú)历史极低负(fù)值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短(duǎn)期利(lì)多因素对盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价(jià)格或以区(qū)间调(diào)整为主。长期(qī)来看，棕榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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