金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回(huí)的(de)白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没(méi)在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的(de)白糖(táng)周期(qī)

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)正在上(shàng)演(yǎn)最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺(quē)席(xí)过。而(ér)形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植(zhí)周期，这从唐山大地震和汶川大地震哪个严重根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势(shì唐山大地震和汶川大地震哪个严重)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增唐山大地震和汶川大地震哪个严重长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整(zhěng)体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰(tài)国(guó)、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业(yè)继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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