分析人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求高(gāo)收益的(de)投资(zī)者造成一定影响。此外(wài)，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资者人(rén)数较多(duō)、与其他金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联性较强，如(rú)发生(shēng)重大风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)对资本(běn)市场和金融(róng)体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会(huì)被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值连续(xù)20个交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量(liàng)连(lián)续(xù)20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货币市场基金(jīn)特征的其(qí)他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透(tòu)明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响。在提升(shēng)风(fēng)控(kòng)水平(píng)的(de)前提下，引导(dǎo)高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益(yì)率回落(luò)至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资(zī)管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币(bì)市场基金的(de)附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)基金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接(jiē)或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发(fā)行的证券市(shì)值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金(jīn)托管人(rén)资格的同一(yī)商业银行(xíng)发行(xíng)的金融工具占基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的(de)比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接受单一投(tóu)资者申(shēn)购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)管理费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是(shì)为了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险的(de)能(néng)力将进一(yī)步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)风险防(fáng)控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当(dāng)综合评估重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金各(gè)类风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相(xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)共(gòng)同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金发(fā)生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关部(bù)门(mén)成(chéng)立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据(jù)风险应对(duì)预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部(bù)分(fēn)投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外(wài)，新(xīn)规可能会(huì)导致一(yī)些货币基金规(guī)模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于(yú)其他(tā)资(zī)管产品，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利(lì)益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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