在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列(liè)判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理(lǐ)层对(duì)中国基金(jīn)报记者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库(kù)存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著降低(dī)，压力已并(bìng)不(bù)明显。这也(yě)在一定(dìng)程(chéng)度上反映了电(diàn)池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储(chǔ)能行业今(jīn)年(nián)上升空间(jiān)预计(jì)将高于(yú)动(dòng)力电池。换言(yán)之，从(cóng)增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落在(zài)市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩(xuān)高(gāo)科高级副(fù)总裁(cái)、中国业务板块总裁(cái)王(wáng)启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近期(qī)才有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过(guò)一季(jì)度(dù)观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大(dà)规模交付(fù)，而储能(néng)大规模交付(fù)会(huì)带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率(lǜ)提升已经有了(le)立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面(miàn)来(lái)看，国轩高科在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全(quán)年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　733是什么意思王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会(huì)趋于(yú)较为合(hé)理增长。“去年是600万辆(liàng)，经(jīng)过一季度之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其(qí)南(nán)京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年(nián)产(chǎn)20万吨高端正极材(cái)料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截(jié)至报(bào)告期末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比(bǐ)例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科(kē)存货(huò)水(shuǐ)平(píng)保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在(zài)江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此(cǐ)其外(wài)购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了(le)行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其(qí)中宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度报告显示(shì)，其库(kù)存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其(qí)存(cún)货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经有库(kù)存较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根(gēn)据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电池(chí)本(733是什么意思běn)身库存不足1个(gè)月；另外在(zài)中游材(cái)料方面，正极(jí)和电解(jiě)液库存周期大幅下(xià)降至7天(tiān)左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需要一(yī)个(gè)月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一(yī)个(gè)月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的最低(dī)安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出(chū)判断认为，储(chǔ)能方面今(jīn)年预计增速(sù)将(jiāng)会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上(shàng)升空间预计(jì)会高于动(dòng)力电(diàn)池，其中国外(wài)家(jiā)储市场需求预计(jì)会在下半年放量，而国内(nèi)大储市场(chǎng)方面，今年(nián)一季度处于招标阶段，自(zì)二季(jì)度开始(shǐ)将进入交付(fù)阶段，目前相关产品供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报(bào)数据(jù)显示，其储(chǔ)能业务在2022年(nián)实现(xiàn)了(le)35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一(yī)数据计(jì)算，储能业务(wù)已经占到其总(zǒng)营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行业的(de)空间比(bǐ)动力电池上升空间更大(dà)，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的(de)领域，不存在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每(měi)年到了第二(èr)季度开始后才爆(bào)发。而(ér)在大储环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以(yǐ)后(hòu)，目前(qián)订单状(zhuàng)况(kuàng)看(kàn)来是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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