昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗续暴(bào)跌(diē)，内外(wài)盘(pán)商(shāng)品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数(shù)集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又(yòu)崩了，第(dì)一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地(dì)区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国(guó)国债(zhài)价格(gé)飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下(xià)跌(diē)，债券交易员不再完全押注美(měi)联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利(lì)率掉(diào)期合约目前反映出，央(yāng)行(xíng)基准(zhǔn)利(lì)率仅比当(dāng)前(qián)有效联邦基(jī)金利(lì)率高出20个(gè)基(jī)点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次(cì)加(jiā)息的(de)可能性(xìng)约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为美(měi)联储在5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低(dī)加(jiā)息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市(shì)场对(duì)利率见(jiàn)顶后美联储降息的(de)押注有所增加，他们(men)预计到年底联邦(bāng)基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段(duàn)，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首(shǒu)次。WTI原油日(rì)内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至(zhì)昨日(rì)23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫(gōng)发(fā)布声明称，美国总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登将否决众议院议长、共(gòng)和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡提出的(de)债务上(shàng)限方案。白(bái)宫称(chēng)：众议院共和(hé)党人必须在(zài)没有(yǒu)任何要求和(hé)条(tiáo)件的情(qíng)况下(xià)打(dǎ)消违(wéi)约的可能性，并解(jiě)决(jué)债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还(hái)要(yào)削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如果美国国(guó)会(huì)不提高政府的债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务违(wéi)约将(jiāng)在美国引(yǐn)发一(yī)场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债(zhài)务(wù)违约(yuē)将(jiāng)导致(zhì)失业率上升(shēng)，同时(shí)使美国家(jiā)庭在(zài)抵押贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的(de)一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高，增(zēng)加未来的投资(zī)成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无(wú)法向军人家庭和依(yī)赖社会(huì)保障的老年人发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣(xuān)布，他将参加2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪(jì)录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道(dào)：“每一代人(rén)都要(yào)经(jīng)历为了(le)民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们(men)的基本自由(yóu)挺(tǐng)身而出。我相(xiāng)信这是我们(men)的时刻。这(zhè)就是我竞选连(lián)任美国(guó)总(zǒng)统的原因。加入(rù)我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附(fù)上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资深(shēn)民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末(mò)发布的(de)一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人(rén)包括51％的民(mín)主党人，认为拜登(dēng)不(bù)应该参选。不支持他(tā)参选的(de)人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主(zhǔ)要(yào)或(huò)次要(yào)原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间(jiān)风控(kòng)工作安(ān)排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间(jiān)有关工作(zuò)安(ān)排，调整(zhěng)相关期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银(yín)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％；锡期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例(lì)和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未(wèi)出(chū)现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，所有品种期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准调整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边市(shì)的(de)第(dì)一个交易(yì)日结算时起，上(shàng)述品种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前(qián)水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他(tā)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)水平维持不(bù)变。5月4日恢复交易(yì)后，在各(gè)期货持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交易(yì)日结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保(bǎo)证金(jīn)水平调(diào)整(zhěng)为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气期(qī)货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金水平(píng)恢复至节前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各(gè)合约的交易保证金标(biāo)准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相关(guān)品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现单(dān)边市的第一个交易(yì)日结(jié)算(suàn)时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权(quán)各(gè)合约的保证金调整系(xì)数根据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保证金(jīn)标准进行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在(zài)工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期(qī)现货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要(yào)原因(yīn)有四(sì)点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便；四是“五(wǔ)一(yī)”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑(jí)依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜(xī)售推涨情绪(xù)较浓，且南北部(bù)分(fēn)区域(yù)二次育肥(féi)采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号(hào)相(xiāng警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗)对强烈，期现货价格(gé)同(tóng)时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐观预期(qī)，但已(yǐ)注入升水，反弹(dàn)至(zhì)养殖(zhí)成(chéng)本附(fù)近明显承(chéng)压。同时，套(tào)保资金介入。因(yīn)此周二(èr)期(qī)货盘(pán)面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪(zhū)分析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪存栏相当于(yú)正常保(bǎo)有量的(de)105％，一(yī)季度(dù)猪肉产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析(xī)称，能(néng)繁母猪存栏(lán)以及(jí)生猪(zhū)存栏(lán)依旧处(chù)于高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不(bù)及预(yù)期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来(lái)看，今年(nián)下半年市场不(bù)会出现生猪(zhū)货(huò)源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉紧张的(de)状态(tài)，供应宽松大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格(gé)林大华期(qī)货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各月环(huán)比(bǐ)增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重来看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍(réng)将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得(dé)一提(tí)的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模(mó)化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪(zhū)存栏量明显高于(yú)去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调(diào)控”，将全国能(néng)繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国(guó)家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存(cún)来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日(rì)，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库(kù)存(cún)水平将抑(yì)制(zhì)猪价上涨空(kōng)间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续(xù)向(xiàng)好发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预(yù)期向好(hǎo)，加上居民(mín)收入增加(jiā)、消费(fèi)意愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是(shì)，实际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次(cì)需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终(zhōng)端(duān)需求无(wú)实质(zhì)性好(hǎo)转。目前“五一(yī)”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未出(chū)现明显提升，随(suí)着(zhe)二季度(dù)气温升(shēng)高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回(huí)归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业出栏计(jì)划或继续(xù)增加，市场整体处于供大(dà)于(yú)求状态，现货(huò)价格“五一”后或继(jì)续回(huí)落(luò)为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生(shēng)猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪价大(dà)幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩3个交易日，期货(huò)盘面资金(jīn)已经(jīng)提前反映了市场情绪(xù)。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍(réng)将保持低(dī)位(wèi)盘整(zhěng)运行状态。不过(guò)，市场预(yù)期(qī)二(èr)季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行(xíng)情或好于一季(jì)度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量(liàng)处于(yú)逐步增(zēng)加的(de)阶段，并(bìng)于10月份达到(dào)理论出栏峰值(zhí)，11月生(shēng)猪理(lǐ)论(lùn)出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费(fèi)旺(wàng)季(jì)，供减需(xū)增预期(qī)下，相对支撑(chēng)当(dāng)期生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对(duì)坚(jiān)挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化，生猪(zhū)存出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价不具(jù)备持(chí)续大幅上涨的(de)基(jī)础条件。在国家政策(cè)端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强烈的背景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积(jī)聚(jù)，操(cāo)作(zuò)上(shàng)，建(jiàn)议养殖端锚(máo)定成本，择(zé)机卖出套保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行情变(biàn)化多(duō)集(jí)中在需求端的扰(rǎo)动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗船(chuán)事件为盘面(miàn)带来(lái)了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫(yì)情(qíng)可能到来从(cóng)而降低国内需求的担忧则进一步(bù)加速(sù)了盘面下(xià)滑。”国联期货农(nóng)产品事业部分析师姜颖告(gào)诉期货(huò)日报记(jì)者，根据(jù)新(xīn)加坡、日(rì)本(běn)等海外经验，第(dì)二波疫情(qíng)的(de)波(bō)及范(fàn)围预计(jì)很大概(gài)率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈(lǘ)油将回归(guī)基本面。从(cóng)相关因素的(de)梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市场延续了(le)产地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马来(lái)西亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入(rù)淡季以及印尼可能(néng)放松(sōng)DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽(kuān)松的预期在(zài)印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量后得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈油产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平(píng)均(jūn)季节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未来(lái)整(zhěng)体产量可能非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口大增(zēng)，库(kù)存(cún)超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货(huò)结束、主要进(jìn)口(kǒu)国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕(zōng)榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物(wù)油(yóu)库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争(zhēng)油(yóu)脂的(de)影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货(huò)油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入(rù)季节(jié)性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月(yuè)份(fèn)工作日较少，产量预计在(zài)150万吨以(yǐ)下(xià)，4月底马来(lái)西(xī)亚棕榈油库存预计(jì)开(kāi)始(shǐ)小幅(fú)度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食(shí)用(yòng)油进口113.56万吨，处于季(jì)节性(xìng)中性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是(shì)其国(guó)内食用油峰值(zhí)库存问题(tí)仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其(qí)食用油总(zǒng)库存依(yī)旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方面，郭文(wén)伟表示，国(guó)内棕(zōng)榈油近月进(jìn)口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船有所增(zēng)加。海关数据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同(tóng)期高点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着(zhe)气(qì)温升高及棕(zōng)榈油消费进一(yī)步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月(yuè)份东南亚(yà)天气值得(dé)关(guān)注，目前已有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰(tài)国最为明显，印尼次(cì)之(zhī)。如果出现持(chí)续(xù)干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到(dào)港数量将明显(xiǎn)减少。在此基(jī)础(chǔ)上，随着(zhe)天(tiān)气升温(wēn)，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法(fǎ)改变(biàn)消费逐步恢(huī)复的大势，国内(nèi)库(kù)存短期(qī)内仍可能(néng)加速去(qù)化(huà)。长期市(shì)场对于未来(lái)供应充裕的预期基本一致。天气情况有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应增加而出口需求(qiú)较(jiào)差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕(zōng)榈油价格丧失(shī)竞争优(yōu)势，在豆油、菜油(yóu)未(wèi)来存在集中(zhōng)供(gōng)应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利多因(yīn)素对(duì)盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价(jià)格或以区(qū)间(jiān)调整(zhěng)为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为(wèi)供强需(xū)弱格局，叠加全(quán)球宏观经济环(huán)境偏(piān)弱，价格重心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗