5月10日，有(yǒu)消息称部分银(yín)行相关部门收(shōu)到(dào)《关于调整协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量存款(kuǎn)更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛(zhàn)、长城基(jī)金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副总(zǒng)监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基(jī)金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮(lún)调(diào)降更多是(shì)出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是(shì)促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者(zhě)：四大国有银行(xíng)为(wèi)何(hé)下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多(duō)是(shì)出于推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存(cún)款利率市场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国(guó)有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银(yín)行(xíng)陆续跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利(lì)率定价自律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进(jìn)背(bèi)景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较(jiào)大(dà)且存(cún)款持续高增的(de)情况下，压(yā)降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资(zī)传导较弱(ruò)，下调协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限有利于对公(gōng)客(kè)户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整体下(xià)行，实(shí)体经济综合融资(zī)成本(běn)不(bù)断下(xià)降，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较(jiào)为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏(piān)好(hǎo)大(dà)幅(fú)下降导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系发(fā)生了(le)变化(huà)，降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协(xié)定(dìng)存(cún)款和通知(zhī)存款介于活期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通(tōng)知存款自律上限下(xià)调也是要(yào)将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经(jīng)营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则(zé)为下(xià)限管控，近年(nián)来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大(dà)行和股(gǔ)份(fèn)行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的(de)调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存(cún)款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波折。目前居民超额(é)储蓄(xù)高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信贷套(tào)利(lì)，助力经济(jì)增(zēng)长。从(cóng)银(yín)行的(de)角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息差的重(zhòng)要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益(yì)，延(yán)续(xù)近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利(lì)率机制创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期(qī)和(hé)定期(qī)存款，实际上忽略了这些介(jiè)于(yú)活期(qī)和定期存款之间(jiān)的存(cún)款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要一(yī)次性调整通知存款和协定存款利(lì)率上限，保证存款利(lì)率下调的(de)有效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率下调(diào)可以有效(xiào)降(jiàng)低银行(xíng)负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外(wài)，企业(yè)贷款也(yě)在(zài)边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大(dà)。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存款利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地区地(dì)方债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的(de)发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是(shì)由实体经济资金供需(xū)决定的(de)，而(ér)央行的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一方(fāng)面要合适(shì)顺应市场环境，一(yī)方面也(yě)代表着(zhe)政(zhèng)策意(yì)愿强调信(xìn)号意义的作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后复苏(sū)的(de)第一(yī)年(nián)，我们仍面临内生动力(lì)不强需(xū)求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经(jīng)济所需的(de)一定的资金投放(fàng)支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策产业政策等配(pèi)套(tào)政(zhèng)策继续激活内生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要(yào)观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的(de)概(gài)率(lǜ)不(bù)大(dà)，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概(gài)率(lǜ)不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一步下调要看银行(xíng)自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存(cún)款利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增(zēng)存款利率市场化(huà)定价情况作为合(hé)格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降存款利(lì)率。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差进而保(bǎo)持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日(rì)前公布(bù)的金融(róng)数(shù)据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复趋(qū)势或(huò)仍在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持(chí)续(xù)下行，银行间利(lì)率下行，叠加银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全(quán)球(qiú)经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制(zhì)商业(yè)银行的定期(qī)存款利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。一(yī)方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行信贷投(tóu)放(fàng)的(de)动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续(xù)高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大(dà)的(de)基础(chǔ)上(shàng)，银(yín)行自身也有动力去下(xià)调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差压力(lì)大是(shì)普遍现象(xiàng)，此次(cì)政(zhèng)策调整(zhěng)有望带(dài)动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另一(yī)方面(miàn)，由于此前经济下(xià)行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放大，大(dà)量(liàng)资(zī)金集中在银(yín)行存款端，此次存款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望带动存款资金的(de)释(shì)放(fàng)，盘活市(shì)场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降(jiàng)通(tōng)知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有(yǒu)利(lì)于增(zēng)强银(yín)行内(nèi)生资(zī)本补充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居民(mín)的短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通(tōng)知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款及通知存款利(lì)率(lǜ)，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看(kàn)齐(qí)，一方面有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另一方面(miàn)有利(lì)于引导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目(mù)前上(shàng)市银(yín)行协定存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上(shàng)限(xiàn)后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对(duì)公活(huó)期存(cún)款成本压力(lì)，减轻银行负(fù)债(zhài)及经营(yíng)压力。此外(wài)，银行负(fù)债端(duān)成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压(yā)力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持(chí)实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市(shì)场上的竞争类似(shì)“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压(yā)力(lì)使得各(gè)行下调(diào)存(cún)款利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有(yǒu)利(lì)于降低全社会无(wú)风险收益率，利(lì)多永续经营性质的票(piào)息资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)、企业(yè)存款提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层(céng)面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实际(jì)投资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进(jìn)入(rù)股市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银(yín)行或有动力(lì)主动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带(dài)动存款利(lì)率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低(dī)全社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时(shí)股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感的(de)股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量rong>从本次降息释(shì)放的信号来看，是(shì)否意味着货币(bì)政(zhèng)策进一(yī)步(bù)宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一(yī)调(diào)降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不(bù)等于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性。在存(cún)款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他(tā)固收类基金(jīn)在(zài)具一定流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风(fēng)险偏(piān)好适中(zhōng)投资者的合(hé)适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平(píng)还(hái)是(shì)从信用(yòng)利差(chà)，都回(huí)到了较低(dī)历史分(fēn)位数(shù)水平，虽然债市多头(tóu)环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局(jú)会(huì)议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调(diào)结构(gòu)，政(zhèng)策发力预(yù)期下降，市(shì)场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预(yù)期进(jìn)一步强化，因此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低(dī)利率环境，需(xū)要(yào)我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益(yì)率高(gāo)达20％且能保(bǎo)本的(de)所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通投(tóu)资(zī)者(zhě)而言，如果不(bù)具备相关专(zhuān)业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋(dài)子(zi)。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的人(rén)士可(kě)通(tōng)过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做(zuò)好风(fēng)控，选择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评估(gū)自身风险承受能力后可适(shì)当(dāng)考虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产品等风险等级(jí)较低、支(zhī)取相对灵活的产品(pǐn)。