钠电池(chí)产能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技(jì)是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭(dā)配公司释放(fàng)钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路(lù)完全失灵，股(gǔ)价又在4个多(duō)月时间极(jí)速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)项目(mù)，传艺(yì)科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌(diē)折(zhé)射的是市(shì)场对(duì)传艺科(kē)技(jì)高(gāo)调跨界钠电赛道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划(huà)产(chǎn)能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能(néng)骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的(de)赛道上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能又该(gāi)如何(hé)消化？过往投资(zī)计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电(diàn)池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度(dù)较低，导(dǎo)致其(qí)研发进(jìn)度大大落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风(fēng)口带到(dào)了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司(sī)拟投资3000万元通过全资(zī)子(zi)公司江苏智纬(wěi)电(diàn)子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不(bù)及待召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电(diàn)的各(gè)种细节(jié)。根据(jù)规划，传艺科技钠(nà)电(diàn)池项目中试(shì)线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨界后一(yī)口气收出7个涨停(tíng)板，市值快(kuài)速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电(diàn)消息(xī)催涨股价的(de)前车在前，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意无意(yì)地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股价也往往在公告(gào)披(pī)露后录得(dé)大幅上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价一度(dù)摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界(jiè)钠电池(chí)前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的(de)时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也(yě)再难掀(xiān)大风浪，反而随(suí)着时间的推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电(diàn)话会并在《投资者(zhě)关(guān)系(xì)活动记录(lù)表》中(zhōng)对外(wài)发布钠电(diàn)池业务(wù)未(wèi)来规划、技(jì)术水平等涉及公司(sī)经(jīng)营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关(guān)注函回复的(de)公告(gào)》补充披露相关事项(xiàng)，传(chuán)艺科(kē)技及公司董事(shì)长兼总经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹(pǐ)配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前对交易所回(huí)复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本(běn)约(yuē)54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购(gòu)置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入的(de)装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技(jì)规(guī)划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公(gōng)司(sī)决定(dìng)，发挥资金优(yōu)势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子(zi)电池全供应链(liàn)项(xiàng)目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材(cái)料(liào)、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨(dūn)电解(jiě)液的(de)生(shēng)产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到(dào)的(de)钠电(diàn)产能规(guī)划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需(xū)要40亿元的(de)投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营(yíng)式(shì)微(wēi)，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平显(xiǎn)然难(nán)以撬动(dòng)动辄几十(shí)亿(yì)的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模(mó)组和(hé)鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用(yòng)板(bǎn)、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司(sī)经(jīng)营(yíng)规模不断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随(suí)着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两年半内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其在投(tóu)资钠电(diàn)项目(mù)时(shí)自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所(suǒ)的(de)回(huí)函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银(yín)行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行(xíng)贷款。今年3月(yuè)30日公(gōng)司公告(gào)称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农(nóng)业银(yín)行等(děng)组成的联(lián)合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调(diào)研记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头银行(xíng)已(yǐ)审批通过，参团银(yín)行(xíng)处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增(zēng)。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元(yuán)，其(qí)中的(de)24亿元(yuán)拟投入钠电(diàn)池(chí)制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投资(zī)金中的(de)1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只能(néng)依(yī)赖融资(zī)。至于上述(shù)邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应(yīng)链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠电项目(mù)真如邹伟(wěi)民在近日的(de)演讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实，几年后公(gōng)司营收(shōu)将在当(dāng)前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的(de)股(gǔ)价显示，市场对这个故(gù)事并不再(zài)买账，除(chú)了(le)资金实力有限公司(sī)外，核心还在其(qí)大干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并(bìng)大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛(sài)道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的(de)参数和(hé)性(xìng)能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与(yǔ)巨头们(men)不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德(dé)时代落(luò)地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电动车领域实(shí)现(xiàn)装车应(yīng)用(yòng)。而传艺科技除(chú)了在岁(suì)末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合作(zuò)或战略合作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工具等(děng)多个(gè)领域(yù)”“公司(sī)钠离子电池送样(yàng)后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订了(le)销售订单”“公司(sī)已与多(duō)家知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和(hé)合作意(yì)向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具(jù)体的客户名称和订(dìng)单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目(mù)落(luò)地(dì)产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯最新(xīn)发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种预(yù)测，今年钠电池(chí)落地产(chǎn)能大幅增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的(de)钠电池不到(dào)5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池(chí)只会(huì)小批量应(yīng)用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占去了(le)2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝(jué)大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日(rì)投资者(zhě)关(guān)系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是(shì)，沉(chén)寂(jì)多年的钠电池是(shì)在此前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到台前的(de)，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电池商业化(huà)进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到(dào)对锂电池的平衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为(wèi)主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近(jìn)，目(mù)前三元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比(bǐ)较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量(liàng)密度(dù)的也接近(jìn)三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅(fú)下降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前已经和(hé)钠电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等(děng)电池成本(běn)已经优于钠(nà)电池(chí)。今年碳酸锂价(jià)格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池(chí)对(duì)钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后(hòu)，规模量产后钠离子(zi)电池(chí)正、负极(jí)材料价格可降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离(lí)子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格(gé)高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成(chéng)本优势(shì)就依然存在(zài)，并(bìng)且随(suí)着技术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称(chēng)，明年钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本(běn)。但能量密度的限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优(yōu)势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)10万左(zuǒ)右及(jí)以下(xià)时(shí)，钠离子电池在动(dòng)力(lì)领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无(wú)碍(ài)钠电池(chí)商业化进程。但随(suí)着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以传(chuán庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思)艺(yì)科技为例，其(qí)在(zài)1月9日的(de)调(diào)研(yán)记录(lù)中曾表(biǎo)示(shì)，公司钠电池定(dìng)价主要根(gēn)据(jù)碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般(bān)给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思(chǎn)项(xiàng)目(mù)、轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)，已经使用(yòng)了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)的实施地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项(xiàng)目(mù)的实施(shī)地点变更(gèng)为重庆市合(hé)川区(qū)工业园区(qū)核心区高阳路30号，实(shí)施(shī)主体则从传(chuán)艺科技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项(xiàng)目剩余(yú)资金全部投(tóu)入轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目的建设，并(bìng)将后(hòu)者的产能(néng)从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技(jì)再融资，定增(zēng)募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于(yú)年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项(xiàng)目。但(dàn)次(cì)年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实(shí)施地(dì)点由江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波(bō)路33号改建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开(kāi)区凌(líng)波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的(de)地点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直(zhí)接的后果就是(shì)原有的投入(rù)打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成(chéng)项(xiàng)目实(shí)际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书(shū)，薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)建设期仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年(nián)可实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿元。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定(dìng)增方案(àn)，年产18万平方米中高端(duān)印制电(diàn)路板建设项(xiàng)目建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产年实(shí)现营(yíng)收(shōu)7.48亿(yì)元(yuán)，项(xiàng)目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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