今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预(yù)期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们(men)看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其(qí)次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期(qī)对(duì)于基金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央企，强化(huà)股(gǔ)东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场(chǎng)做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好(hǎo)央(yāng)企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前(qián)市场上也(yě)存在(zài)不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公(gōng)司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一(yī)只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过(guò)度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在(zài)产(chǎn)品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低(dī)基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续(xù)推向市(shì)场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行(xíng)大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者(zhě)带(dài)来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同时(shí)上报(bào)了跟(gēn)踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场(chǎng)资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资(zī)源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的(de)机(jī)遇，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积(jī)极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少央(yāng)国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的(de)估值体系(xì)，有助于(yú)提升(shēng)市场对国(guó)有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较完备的：一(yī)是央企是(shì)实现国(guó)家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用(yòng)；三是(shì)央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍(réng)是(shì)A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的(de)提升或将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好(hǎo)的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市(shì)公司(sī)证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平(píng)，央(yāng)企估(gū)值重塑(sù)潜(qián)力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基(jī)本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来(lái)看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续将安排做(zuò)市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利(lì)高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍(réng)处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年的(de)投资主线之一就是(shì)央(yāng)国企价(jià)值(zhí)重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅(é)干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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