金融界4月26日消息(xī) 国内期货市场早盘(pán)收盘，商品期货(huò)跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看(kàn)胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但(dàn)是驱动(dòng)有限的阶(jiē)段(duàn)。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原(yuán)因在(zài)于4月偏宽松的(de)预(yù)期下，存在累库和订单下滑导致(zhì)的现货价格下降，近几周现货也基本兑现(xiàn)，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检修、可流通现货、投产(chǎn)延(yán)迟这三点(diǎn)可能会构(gòu)成反弹的(de)驱动。而目前来(lái)看，投蓝宝石的寓意是什么产的变数预计不大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反(fǎn)馈(kuì)并不存在缺(quē)货迹象，基差表(biǎo)现同(tóng)样偏弱(ruò)；因此(cǐ)09反弹的驱(qū)动依(yī)旧是(shì)等待检修的(de)兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期(qī)确难(nán)见得(dé)。策(cè)略上，SA现货存在企稳的迹象，但(dàn)是驱动依旧是等待检修(xiū)兑(duì)现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场，等(děng)待驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需求来(lái)看，玻璃的(de)表现环比和同比上(shàng)都是相(xiāng)当出(chū)类拔萃(cuì)，日均水平持平去(qù)年8月(yuè)份和2021年(nián)旺(wàng)季(jì)的水平，而这一点和蓝宝石的寓意是什么下游反馈和实际地产的表现并不(bù)匹配(pèi)。同时(shí)，我(wǒ)们观察到(dào)下游原片库存基本(běn)补至2022年年初(chū)水平；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因(yīn)素，往年(nián)下(xià)游(yóu)蓝宝石的寓意是什么存在压缩原片库存的可能(néng)性。但是从近期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继续上调现(xiàn)货(huò)价格(gé)，产销维持(chí)在较高水平(píng)，因此近月确实(shí)难以出现(xiàn)回(huí)撤，总体(tǐ)还是正套(tào)思路(lù)。

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