5月以来(lái)，嘉(jiā)实(shí)基(jī)金、博(bó)时(shí)基金、富国基金、南(nán)方基(jī)金等多家头(行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音tóu)部公(gōng)募基金密集申报了跟踪(zōng)海外半(bàn)导体(tǐ)指数QDII产品，布(bù)局全(quán)球半导体市场，引发业内广泛关注。

　　从国内半导体(tǐ)板块表现(xiàn)来看(kàn)，在经历一(yī)季度的持续(xù)回调后，半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块自4月(yuè)中下(xià)旬(xún)以来又开始持续下跌。不过资金对主(zhǔ)题ETF越跌越买，区间份额增幅(fú)最(zuì)高达40％。拉长时间看，年内超半数半导(dǎo)体主题ETF产品份额出现正增长，最(zuì)高(gāo)份额增幅超(chāo)1282％。

　　多位业内人士(shì)认(rèn)为(wèi)，资金对半导体主题(tí)ETF的(de)越跌越买，主要是基于对板块中长期(qī)投(tóu)资(zī)价值的肯定(dìng)。尽管半导体板块年(nián)内表现震荡，但随着国产替代持续(xù)推(tuī)进，以及近(jìn)期(qī)AI行情的带动下，板块(kuài)细分领域仍有较多投资机会。

　　越跌越买，最高份额(é)涨超1282％

　　从国内(nèi)半导(dǎo)体板块表现(xiàn)来看(kàn)，在(zài)经历一季度的持续回调后，半导体板块自4月中下旬以来又开始持续下(xià)跌。以中证全指半(bàn)导体指数表现为例(lì)，该指数在4月6日攀至年内(nèi)高(gāo)位后(hòu)便开(kāi)始不(bù)断下(xià)跌，4月(yuè)10日至5月(yuè)12日区间(jiān)跌幅近20％。

　　本周板块表现上(shàng)，半导体与半(bàn)导体生产设备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居前(qián)。

　　值得(dé)注意的是，尽(jǐn)管板(bǎn)块持续(xù)下(xià)跌，但资金对主(zhǔ)题ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截至5月12日，月内半导体芯片主题(tí)ETF收益均告(gào)负，平均收益率为(wèi)-7.18％；但份额(é)却悉数上(shàng)涨。其中，工银瑞信国证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内份(fèn)额增幅居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉(lā)长时(shí)间看年内(nèi)半导体芯片(piàn)主(zhǔ)题ETF产品份额变化，截至5月12日，除汇添富中证芯片(piàn)产业ETF、华泰柏瑞(ruì)中(zhōng)证韩交所中韩半导体ETF等三只产品(pǐn)份额出现下降外，其余产品份额均有大幅增长。其(qí)中，嘉(jiā)实(shí)上证科(kē)创板芯(xīn)片ETF份额(é)涨幅位列第一，年(nián)内份额(é)猛增1282.5％。

　　对于近期半(bàn)导体板块持续下(xià)跌(diē)，嘉实上证科创板(bǎn)芯片ETF基金经理(lǐ)田光远分(fēn)析，当前半导体行业(yè)复苏不(bù)及预期主要原因(yīn)，一是国产(chǎn)替代进(jìn)程不及(jí)预期，国内(nèi)半导体企业相比海外半导体大(dà)厂起(qǐ)步较晚，在技术和人才等方(fāng)面存在差距，在国产替(tì)代过程中(zhōng)产品研发和客户(hù)导(dǎo)入(rù)进程可能不(bù)及预(yù)期；二是下游需求不及(jí)预期，在边(biān)缘政治和(hé)全球经(jīng)济疲软(ruǎn)背景下(xià)，全球电子产品等终端需求(qiú)可能不及预期，从而(ér)导致(zhì)对半导体产品需求量减少。

　　“2023年(nián)是(shì)全球半(bàn)导体行业正处(chù)于下行筑底的阶段，但我们认(rèn)为(wèi)有望于今年看(kàn)到拐点的出(chū)现(xiàn)”田光远表(biǎo)示，在(zài)本轮周期中，率(lǜ)先回暖的种类要看芯(xīn)片(piàn)下(xià)游的(de)景气(qì)度，有创新属(shǔ)性和(hé)份额提升属性的环节会率(lǜ)先回暖。一方面中国经济体重要的构成央(yāng)国企对资产回报(bào)提出(chū)要求，民(mín)营企业的竞争(zhēng)力提升也会(huì)更(gèng)加(jiā)依赖数字化，成本(běn)效率提升(shēng)是数字(zì)化的长期关键(jiàn)驱(qū)动力，另(lìng)一方面短(duǎn)周期维度(dù)数(shù)字经(jīng)济有顺周期(qī)属性，经济复(fù)苏(sū)会加(jiā)大企业数字化投入力度(dù)。

　　九(jiǔ)泰基(jī)金战略投资部(bù)副(fù)总监、九泰(tài)泰富灵(líng)活配置混(hùn)合(hé)（LOF）基金经理刘(liú)源表(biǎo)示，首(shǒu)先(xiān)，回顾年初(chū)以来半(bàn)导体板(bǎn)块上涨(zhǎng)的原因，一(yī)方面是2022年板块调整幅度较大，行业估值处于底部位置；另(lìng)一方面(miàn)市场预期基本(běn)面(miàn)即将(jiāng)见底，再加上有AI主题(tí)的(de)催(cuī)化，所以(yǐ)从年(nián)初到4月初半导体指数出现了一定的反弹。

　　“但事实上，其(qí)中许多个股(gǔ)的股价其实是过(guò)度反(fǎn)应的，所(suǒ)以随(suí)着4月(yuè)中下旬半导(dǎo)体一季报披露(lù)，整(zhěng)体呈现强预期(qī)、弱现实的(de)表现，再加上AI主题的降温，综合因素引起(qǐ)行(xíng)业(yè)近期的持续(xù)回(huí)调。”刘源(yuán)直言(yán)。

　　长期(qī)看好半(bàn)导(dǎo)体投资价值

　　尽管半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块年内表现震荡(dàng)，但从资金对主(zhǔ)题ETF产品越(yuè)跌越买也能看出投资者(zhě)对(duì)板(bǎn)块(kuài)价值的(de)肯定，多位业内人士也表示，长期看好(hǎo)半导体板块(kuài)投资价值。

　　“我们认为当(dāng)前无需过(guò)度悲观(guān)。”嘉实基(jī)金田光远表(biǎo)示(shì)，从行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音(cóng)基本面上，人工(gōng)智(zhì)能给半导体带(dài)来了新的需求增量，从周期视(shì)角，预计(jì)未(wèi)来1-2个季(jì)度虽然会有一定业绩的压力，但一方面需求会(huì)重新复苏，另(lìng)一方面中国半导体企业(yè)有国产替代的(de)中(zhōng)期逻辑支(zhī)撑(chēng)；另外，估值方(fāng)面，半导体板(bǎn)块估值波动较大，且子板(bǎn)块和细分线索(suǒ)较(jiào)多，始终有估值合理甚至低估(gū)的机会出(chū)现。

　　田光远认(rèn)为，当前该板(bǎn)块(kuài)很多优质的(de)公司(sī)处于历史估值分(fēn)位低位区间(jiān)，随着需求回暖或者新(xīn)产品(pǐn)的突破，会有(yǒu)形成很(hěn)好的投资机会。他(tā)进一(yī)步表示(shì)，人(rén)类历史经历(lì)了三次(cì)工业革命，前两次(cì)都是以(yǐ)能源为对象进行创新，第三(sān)次是(shì)信(xìn)息(xī)为(wèi)对象进行创(chuàng)新，当前(qián)阶段的人工智能从感(gǎn)知智能走向认知智能(néng)后(hòu)，将对人类生产力的(de)提升产生巨大的影响(xiǎng)，也会开启新(xīn)一轮的工(gōng)业(yè)革命，它是(shì)信息革命经(jīng)历(lì)了个人电脑、互(hù)联网革命和移(yí)动(dòng)互联网革命后(hòu)在万物智联层面的延(yán)伸，将会在经济(jì)、社(shè)会(huì)、政(zhèng)治、军事等方(fāng)面(miàn)全面影响人类社(shè)会。当前仍处于(yú)新一轮产(chǎn)业革命爆发(fā)的早期的阶段，在人工(gōng)智能带(dài)来(lái)的(de)技术变革浪(làng)潮(cháo)下，人工(gōng)智能对云(yún)管(guǎn)端各方面都产生了影响，云侧变化最(zuì)为(wèi)显著，很多环(huán)节发(fā)生了(le)改变，产生了新的投(tóu)资方(fāng)向，如算力芯片的(de)GPU、存储芯片的(de)HBM等。

　　“随着人工智(zhì)能应用的落地，端(duān)侧(cè)和网侧的(de)新硬(yìng)件也会产生新的投资机会。因(yīn)此我们长期看好(hǎo)半导体(tǐ)的投资价(jià)值(zhí)。”田光远建议投资者长期关注该板块投资(zī)机(jī)会，他认为可以重点配置的(de)主线(xiàn)包括以AI为代表的创新线、周期见底后的复苏线、以及以半(bàn)导体(tǐ)设备材料国(guó)产(chǎn)化(huà)为代(dài)表的制(zhì)造线。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧(huì)影也(yě)表(biǎo)示，2023年全面看(kàn)好整个(gè)半导体板块，其中，从半(bàn)导(dǎo)体国产(chǎn)化(huà)为(wèi)主的设备材料EDA板块，到下游(yóu)需求为主的芯片设(shè)计都会在今年(nián)都有非常好的机会。首先，基本(běn)面上，美(měi)国(guó)对中国的(de)极(jí)限制(zhì)裁将加速中国芯片(piàn)的(de)国(guó)产替代，党的二十大对于科技(jì)安全的强调为芯片(piàn行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音)的(de)国产替(tì)代提供了坚(jiān)实的理论基础(chǔ)。其次，芯(xīn)片设计板(bǎn)块经过近一年(nián)的充分(fēn)调整，股价已经充分反映(yìng)悲观预期。最后，伴(bàn)随(suí)AI等新需求拉动，整个芯片设计板(bǎn)块有(yǒu)望正式迎来反(fǎn)转。

　　“站在当(dāng)前，我们将持续跟踪和(hé)调研半(bàn)导体行(xíng)业库(kù)存、动销数据和重(zhòng)点公司(sī)的(de)边际(jì)变(biàn)化，同时动(dòng)态跟踪电(diàn)子消费(fèi)品的复苏(sū)情(qíng)况，预判半导(dǎo)体景气(qì)的拐点。”九泰基金刘源表示，展望未来，AI的基础模型训练(liàn)需要(yào)大量(liàng)算力，硬(yìng)件基础设施成为发展基石，算力芯片等核心环节预期将会受益，后续有望驱动(dòng)半(bàn)导体行业持续(xù)增(zēng)长。此外(wài)，半导体(tǐ)设备公司(sī)的一季(jì)报业绩相对较强，国产化(huà)趋(qū)势仍在加速(sù)推进，后续(xù)半导体设备、材(cái)料也是可(kě)以关(guān)注的(de)方向。存储作为半导体中最大(dà)的(de)周期(qī)品种，也可能(néng)在(zài)年内迎来边际变化，需要持(chí)续动态(tài)跟踪。

　　“风险方面，我(wǒ)认为需要关(guān)注景(jǐng)气度修复速度和估值的匹配(pèi)程度(dù)，尽管基本(běn)面改善的(de)趋势(shì)比较确定(dìng)，但改善的过程(chéng)中股价(jià)有可能(néng)波动较大，要结合基(jī)本面变化综合判断配置价值，我们也会通过适当调仓来平衡风险。”刘(liú)源补充道(dào)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音