“一(yī)带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去(qù)年的低(dī)基数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美(měi)欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观(guān)察的中国(guó)的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国(guó)、越南(nán)出口通胀(zhàng)作(zuò)为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出(chū)口(kǒu)增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱(ruò)，信(xìn)息(xī)的(de)噪音和预(yù)期的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月(yuè)出(chū)口(kǒu)结构(gòu)继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电出(chū)口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原(yuán)因，不(bù)过对(duì)同比的拉(lā)动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用(yòng)，那么如何去评估(gū)这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后(hòu)存量博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能主要粗犷，粗旷和粗犷区别在哪(yào)来(lái)自(zì)于存量的竞争——我们(men)认(rèn)为很有可能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我(wǒ)们(men)选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出(chū)口规(guī)模最大(dà)的10个国(guó)家（约占中国对“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)粗犷，粗旷和粗犷区别在哪65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经济体出口增(zēng)速(sù)预(yù)测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入(rù)世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为(wèi)参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分(fēn)别(bié)作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国(guó)进口的(de)数据和中国向各国出口的(de)数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的(de)增速会更高，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家(jiā)进口数(shù)据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确(què)定性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明(míng)年，若(ruò)后(hòu)者出(chū)现，那么(me)2023年发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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