今年1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额又一次触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标(biāo)志着美国(guó)再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府(fǔ)最早(zǎo)可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违约风险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这(zhè)一危(wēi)机的(de)根本——美(měi)国债务和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为(wèi)地(dì)给(gěi)债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国(guó)政府的债务从何而来(lái)，以及其(qí)为何频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出在多(duō)数总(zǒng)统任期内都高于其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规(guī)模更是(shì)大幅增(zēng)长。这一方(fāng)面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得(dé)美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出的(de)大(dà)规模基建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税(shuì)政(zhèng)策(cè)之后，税(shuì)收压力更(gèng)是(shì)与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消彼长的双重压(yā)力下(xià)，美国的(de)赤字规模(mó)近年(nián)来如(rú)滚雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不(bù)足(zú)为奇了。1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT>

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的(de)出现(xiàn)，则最早可以追溯(sù)到(dào)上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大，引发部(bù)分美国(guó)议员提(tí)出的(de)反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员(yuán)是为(wèi)了(le)反对美国参战），美国国会(huì)便(biàn)通过(guò)《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制政府(fǔ)发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了(le)对美国政府(fǔ)债务(wù)总(zǒng)额(é)的限制。随后，美国国会又(yòu)对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债(zhài)务上限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一(yī)步加大(dà)，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是如此：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大(dà)幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上限，美(měi)国债(zhài)务上1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT限已经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初(chū)的(de)债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不(bù)能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美(měi)国国会为联邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授(shòu)权用尽，除(chú)非(fēi)国会(huì)调(diào)高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会(huì)疑惑，美国政府(fǔ)为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对美(měi)国(guó)政(zhèng)府造成限制，使其不能随(suí)心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其(qí)美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作(zuò)为手握美元霸(bà)权的超级大国(guó)，本身并(bìng)不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么(me)其债(zhài)权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美(měi)国政(zhèng)府的偿付(fù)信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换(huàn)句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债(zhài)务上(shàng)限难(nán)以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的(de)美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入(rù)无法(fǎ)上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国国(guó)会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在(zài)国(guó)会中绝(jué)大多(duō)数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不会对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐(zhú)步(bù)沦(lún)为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用(yòng)作(zuò)了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价还(hái)价(jià)的(de)砝(fá)码。尤其是在当下美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多数(shù)席位的分(fēn)裂背(bèi)景(jǐng)下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和(hé)党占据(jù)众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需(xū)要和国会共和党人(rén)达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的(de)最后期限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施(shī)压，要(yào)求他先(xiān)同意(yì)削减开支，再(zài)谈(tán)提高债(zhài)务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应(yīng)无条件提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东(dōng)时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的(de)是，如(rú)果拜登和(hé)国(guó)会领袖们(men)在周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕(pà)真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已(yǐ)经计(jì)划(huà)于本(běn)周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再(zài)次上(shàng)演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾(céng)面临类似严(yán)峻的(de)违约风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议(yì)，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在最后关头(tóu)妥协(xié)，同(tóng)意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没(méi)有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了全(quán)球资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评(píng)级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二(èr)年(nián)的(de)借贷成本(běn)上升了(le)13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学(xué)家来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期(qī)影响(xiǎng)。而(ér)更(gèng)重要(yào)的是，从长期(qī)来(lái)看，财(cái)政支(zhī)出(chū)削减意味着美(měi)国多年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可(kě)能会(huì)产生(shēng)更严(yán)重的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研(yán)究(jiū)所(suǒ)首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当低迷的(de)经济中，并且正(zhèng)处于从(cóng)大衰退(tuì)中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七(qī)年(nián)里，美国(guó)政府没(méi)有提(tí)供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务上限危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此带来(lái)的短期市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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