华(huá)尔街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美(měi)国(guó)新兴(xīng)做空(kōng)机(jī)构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次(cì)矛头对准的是“华尔(ěr)街(jiē)之(zhī)狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗(qí)下控(kòng)股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济(jì)结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支(zhī)付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用(yòng)从新投资者(zhě)那里获得的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济(jì)结构只有(yǒu)在新资金(jīn)愿(yuàn)意冒(mào)着成为(wèi)最后一批'持有资金的风(fēng)险的情况(kuàng)下才(cái)是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告(gào)中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的(de)资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bil罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片l Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控(kòng)股公司(sī)，其交易(yì)价(jià)格均低于各(gè)自的资(zī)产净值。资产净值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金(jīn)所持证券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大型(xíng)股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而(ér)不是现金的形(xíng)式(shì)发(fā)放(fàng)股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企业出售(shòu)新(xīn)股(gǔ)，以满足(zú)股东的支出，从而抬(tái)高(gāo)了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊坎企业的(de)大(dà)型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊(yī)坎(kǎn)的(de)股息(xī)也将(jiāng)永久支付，同时还从(cóng)安排(pái)IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对伊(yī)坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小(xiǎo)时(shí)后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披露的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不(bù)言(yán)自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义是(shì)最(zuì)好的(de)投资范例。“我过去25年(nián)的激进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好地证明了这(zhè)一(yī)点。我们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权原(yuán)则付诸于我(wǒ)们的(de)多数控股公司以及(jí)我们投(tóu)资部门持有的少数股(gǔ)权(quán)，目前在(zài)14个(gè)上市公司(sī)董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有他在能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和(hé)其他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不(bù)住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资者就兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的(de)做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印度(dù)首富(fù)的(de)阿达尼(ní)集团了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼(ní)跌下(xià)神坛，引发了外(wài)资纷纷(fēn)从印度股市(shì)撤离，更让(ràng)印(yìn)度总理莫(mò)迪(dí)受(shòu)到(dào)反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据当时美国(guó)全(quán)国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值(zhí)在(zài)短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元，集(jí)团的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍，公司的主要业(yè)务包括(kuò)披露(lù)企业的会计(jì)造假、管理问(wèn)题(tí)、未(wèi)公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研(yán)究公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分析(xī)师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加(jiā)入了以色列的救护(hù)车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年(nián)在(zài)新泽西上空不(bù)幸坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴(xīng)登堡视为(wèi)完全可以避(bì)免的人为灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也(yě)曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告，让市(shì)值一度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研(yán)究指控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产能力方面(miàn)误(wù)导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)曾介(jiè)入马斯(sī)克对推特的收购案。在(zài)兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究宣布做空推(tuī)特(tè)后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推特(tè)股价(jià)随即大涨约(yuē)8％。

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