北京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两(liǎng)国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会(huì)成为更好的(de)国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此(cǐ)前，他(tā)也曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕(rào)中国(guó)公司进(jìn)行(xíng)过投资部署，不(bù)过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力(de)公(gōng)司(sī)，而(ér)这即(jí)便(biàn)有一些不确定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会得(dé)到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳理，选出(chū)了(le)相对符合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断(duàn)而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力(lì)大(dà)

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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