金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实(shí)体经济发(fā)放的(de)人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人民币(bì)减少319亿(yì)元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷(dài)款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在(zài)经历了(le)一季度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷(dài)在4月明(míng)显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表(biǎo)”，平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字不(bù)过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了部(bù)分银行(xíng)信贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需求(qiú)，而(ér)且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持(chí)平，非(fēi)标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回(huí)落(luò)主因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能(néng)重回(huí)表外资(zī)产，而(ér)非用(yòng)于(yú)消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源(yuán)于个人存(cún)款的流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的(de)问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产品在(zài)季末到期，使资(zī)金回(huí)流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承(chéng)接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季(jì)末季(jì)初(chū)常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企业经营(yíng)活跃度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看(kàn)法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示(shì)居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的(de)情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法(fǎ)从(cóng)4月数据得出类(lèi)似(shì)居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对(平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字duì)于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居民存(cún)款减少(shǎo)更(gèng)可能去向(xiàng)表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观(guān)表示在放缓(huǎn)的(de)信贷投(tóu)放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在(zài)前期购房需求脉冲(chōng)式(shì)释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排(pái)除居民端新增信(xìn)贷量会持续(xù)维持在低位。

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