本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅(fú)下挫，截(jié)至21日下午收盘，大(dà)商所铁矿石(shí)期货主(zhǔ)力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至(zhì)下(xià)午(wǔ)5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石期(qī)货一直处(chù)于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价(jià)格指数呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期(qī)货铁矿(kuàng)石研(yán)究员梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下(xià)行(xíng)，直(zhí)接(jiē)原(yuán)因源于成材表需继(jì)续走弱，二季(jì)度(dù)以来成材消费持续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季不(bù)旺”担忧进(jìn)一步发(fā)酵。成材价格下降使得(dé)钢厂利(lì)润被进(jìn)一步(bù)压(yā)缩，本周铁水产量出现(xiàn)见顶回落(luò)，下游需求走(zǒu)弱开(kāi)始对炉(lú)料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期(qī)最高水平，铁(tiě)矿石现货价(jià)格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合(hé)约价格。而远月合约开始计价终(zhōng)端(duān)需求(qiú)走弱和(hé)铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松(sōng)的悲观(guān)预期影(yǐng)响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来(lái)，由于需(xū)求复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地产(chǎn)销售明显好转，但(dàn)传导至投资端(duān)尚需时间(jiān)，一(yī)季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期(qī)间(jiān)螺纹钢表需基本和去(qù)年同期持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库(kù)意(yì)愿增强，对(duì)原料需求构成(chéng)压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分析师马亮认为，近期(qī)市(shì)场对于国内(nèi)钢(gāng)厂(chǎng)减产担忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到(dào)港(gǎng)压(yā)力(lì)不(bù)大，疏港依旧(jiù)维持(chí)高位(wèi)，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明(míng)显。港口库(kù)存本(běn)周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢(gāng)厂(chǎng)厂内库存明显(xiǎn)低(dī)于(yú)历(lì)史平均(jūn)水平，低库存有(yǒu)望成为(wèi)常态，对(duì)补库不应有过高期待。海(hǎi)外主(zhǔ)流铁(tiě)矿石二季度(dù)将逐步进入发运旺(wàng)季，力拓一(yī)季(jì)度铁矿石(shí)发运创同期纪录，淡(dàn)水(shuǐ)河(hé)谷一(yī)季度产(chǎn)量也(yě)同比增加，到港(gǎng)压力将(jiāng)增加。“国产矿产量近期(qī)持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水(shuǐ)继续提产(chǎn)空(kōng)间(jiān)有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步(bù)转向宽松，下半年这一(yī)趋势将更为清晰(xī)，远(yuǎn)月合(hé)约的估值有中长期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等(děng)因(yīn)素(sù)影(yǐng)响，目前(qián)铁矿石发运依(yī)然偏(piān)低，港口库存维持下降(jiàng)态势(shì)，不过由于终端(duān)需求疲(pí)弱，政策调控力(lì)度(dù)增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的(de)是，上海钢联4月21日调(diào)研(yán)247家钢(gāng)厂(chǎng)的数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增(zēng)123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高(gāo)炉铁(tiě)水产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求端(duān)支(zhī)撑减弱；港口(kǒu)库存(cún)止降转增，钢(gāng)厂低(dī)库存按需(xū)补(顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪bǔ)库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底5月初(chū)港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合(hé)约当前(qián)整体估(gū)值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临(lín)回(huí)调压力，维持(chí)逢高(gāo)沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢(gāng)铁(tiě)研究中心(xīn)王(wáng)国清认为，近(jìn)期市场(chǎng)振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体交投氛(fēn)围(wéi)较为(wèi)冷清。五(wǔ)一(yī)假期(qī)将(jiāng)至，下(xià)周补库(kù)需求或有(yǒu)增加。综合来看，预计(jì)下周进口铁矿(kuàng)石(shí)价(jià)格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩(kuò)大(dà)，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱(ruò)，近期供(gōng)应端表(biǎo)现缩量，五(wǔ)一节前(qián)钢(gāng)厂低库存补库对价格或形(xíng)成支撑(chēng)。可逢高布(bù)局空单。”李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何(hé)建辉(huī)认为，目前终端(duān)需(xū)求尚未有太大起色(sè)，市场(chǎng)情绪(xù)仍(réng)偏悲观(guān)，黑色系整体依然(rán)承压。持(chí)续调整后压力得(dé)到基(jī)本释放(fàng)，下行(xíng)节奏将会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基(jī)调是(shì)经济复苏，尽(jǐn)管(guǎn)节奏(zòu)上较为波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并(bìng)不是(shì)太突(tū)出，价格波(bō)动幅度(dù)较前两(liǎng)年将有明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)。这也意(yì)味着，以(yǐ)内需为主(zhǔ)的黑色(sè)系(xì)下(xià)方仍有支撑(chēng)，当前位置(zhì)不宜过分悲(bēi)观。预计市场(chǎng)整体以区间振荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑(yì)后扬(yáng)，后期(qī)关键仍是需求复苏(sū)力度(dù)。

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