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武警能打过特警吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯（编(biān)辑(jí) 若宇）黄金现货价格(gé)本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历(lì)史新高。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老(lǎo)凤祥及潮宏基(jī)自去年10月(yuè)低点以来股价均接(jiē)近翻(fān)倍。

　　黄(huáng)金(jīn)价(jià)格的持续攀升，引(yǐn)来众多投资者的(de)目光(guāng)。国(guó)泰君安刘越男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下黄金(jīn)珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同期低基(jī)数，金(jīn)银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻(luó)辑，刘(liú)越男等人拆解(jiě)，其一，金价稳步上行预期提振长期(qī)需求，存货增值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄金投资(zī)保(bǎo)值(zhí)需(xū)求及加(jiā)盟商补货需求有(yǒu)望(wàng)释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求(qiú)显著回补，同(tóng)店(diàn)开(kāi)店(diàn)有望匹(pǐ)配释放，长三角地区(qū)表(biǎo)现尤其值得期待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱，金(jīn)镶钻打开(kāi)利(lì)润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠(zhū)宝(bǎo)板块行(xíng)情的(de)可持(chí)续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在5月5日(rì)研(yán)报中分析，从国际金价(jià)来(lái)看，全球地缘政治的不确定性、美国经(jīng)济衰(shuāi)退的不确(què)定性等(děng)因素均有望对金(jīn)价形(xíng)成长期支撑。从国(guó)内消费(fèi)复苏(sū)的(de)节奏(zòu)来看(kàn)，预计今年三四季度婚庆旺季(jì)将持续释放(fàng)消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头公司(sī)有望凭(píng)借精(jīng)准(zhǔ武警能打过特警吗n)的产品定位，创(chuàng)新(xīn)性的(de)产品设计，以及积极(jí)的渠道扩张策略下，持续提(tí)升(shēng)市场(chǎng)占有率，平(píng)稳兑现业绩增(zēng)长。当前黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块估(gū)值基(jī)本处于历史中枢水平，仍(réng)具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中(zhōng)国银(yín)河证券研(yán)究(jiū)院甄唯萱(xuān)在(zài)研报中指出，预期(qī)国(guó)内金银珠(zhū)宝(bǎo)市场(chǎng)规模未(wèi)来将稳步(bù)上升，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规(guī)模增长速(sù)度更快(kuài)，年(nián)复(fù)合增长(zhǎng)率约为(wèi)17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国(guó)金银珠(zhū)宝(bǎo)行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠(zhū)宝行(xíng)业的(de)产业链来看(kàn)，主要包(bāo)括上游黄(huáng)金(jīn)、钻石等原材(cái)料供应，中游(yóu)的制(zhì)造设计及下游的终端零售环节(jié)，其中下游环节的附加值较(jiào)高，盈利能(néng)力较强。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游零售环节(jié)同样拥有(yǒu)较高的(de)毛利率(lǜ)水平，武警能打过特警吗trong>黄金品类零售(shòu)毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右(yòu)的高毛利(lì)率水平，产业(yè)链附加值高(gāo)，相关企(qǐ)业通过强势的渠道(dào)建设(shè)以提高市场份额，可(kě)以获(huò)得(dé)更加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)金银珠宝行(xíng)业市(shì)占率(lǜ)前十的集团中，除了瑞(ruì)士(shì)历峰(fēng)集(jí)团、路易·威登集团外(wài)其(qí)余8个均(jūn)为国产品(pǐn)牌集团。中国(guó)金银珠宝(bǎo)行(xíng)业头部(bù)公(gōng)司周大福、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年(nián)的(de)市占率分别达到(dào)了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提(tí)升，于(yú)2021年超过了(le)30％。