美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售(shòu)，可能(néng)出售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业务或(huò)部分(fēn)业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括(kuò)出售在(zài)内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确(què)认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行(xíng)被出(chū)售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股(gǔ)价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资产等战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业(yè)；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担(dān)心银行(xíng)倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知(zhī)情(qíng)人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做(zuò)空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国(guó)银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机构账户(hù)上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示他(tā)们担心自(zì)己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据相外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭似。当(dāng)时有45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们(men)非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决(jué)后，人们(men)对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预(yù)计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一(yī)区(qū)间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是(shì)金融属性(xìng)。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机(jī)事件有关(guān)。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的(de)宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于(yú)预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美(měi)国(guó)经(jīng)济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美(měi)联(lián)储议息会议(yì)上，鲍(bào)威(wēi)尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是(shì)否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下(xià)来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)连续(xù)大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的(de)表现(xiàn)是连(lián)续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各种努力(lì)，虽然实际落(luò外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭)地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线观察(chá)前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市(shì)场的(de)底部仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将(jiāng)会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许(xǔ)可(kě)证延(yán)长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影(yǐng)响，国(guó)内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利(lì)润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风(fēng)险事(shì)件以(yǐ)及衰退预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体(tǐ)库(kù)存持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期(qī)货研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需(xū)求负(fù)反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石(shí)化(huà)等有检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差(chà)下(xià)装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端(duān)开工(gōng)下滑的(de)利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了(le)周度回(huí)升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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