财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波(bō)久(jiǔ)违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个(gè)交易日(rì)后价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永(yǒng)兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因(yīn)之一(yī)是(shì)上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车(chē)企大幅降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消费者对电(diàn)动车的(de)观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士(shì)分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观(guān)来(lái)看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)清库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期基数(shù)较低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端(duān)需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度实(shí)际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前(qián)库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标，宁(níng)德时代(dài)一(yī)季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一(yī)季度(dù)的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两(liǎng)项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指标也(yě)构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国(guó)内动力(lì)电池(chí)行业(yè)仍(réng)然(rán)存在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这(zhè)些(xiē)业(yè)内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率(lǜ)先实(shí)现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的(de)是，在(zài)锂电(diàn)产业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系列材料(liào)价(jià)格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带(dài)动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价(j小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段ià)权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下(xià)游车企，产业链各个环(huán)节的价格(gé)以及供(gōng)需变化也将变得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游库(kù)存水平(píng)依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动(dòng)价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌(diē)并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价(jià)格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)出(chū)货价格(gé)，部(bù)分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业(yè)收(shōu)入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下降周期(qī)中获得更多市场份额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段锋锂业在(zài)去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外(wài)矿(kuàng)产的(de)分销权或(huò)开采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。

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