5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银(yín)行(xíng)相关(guān)部门收到(dào)《关(guān)于调整协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银(yín)行协定存(cún)款和通知(zhī)存款自律上(shàng)限的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定存款更(gèng)多是对公业务，而通知(zhī)存款则(zé)集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金(jīn)研(yán)究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基(jī)金固(gù)定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基(jī)金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本(běn)轮调(diào)降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时(shí)本次降息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷(dài)款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急(jí)转弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四大国(guó)有银行(xíng)为何下(xià)调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前调降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于推(tuī)进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率。今年4月市(shì)场利率定价(jià)自律机制发(fā)布《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了(le)存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改(gǎi)革推进背景下(xià)，银行出于自身经(jīng)营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款持续高增(zēng)的情况下(xià)，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限有利(lì)于(yú)对公客(kè)户留存(cún)的活期资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断下降，银(yín)行资产端收益下降(jiàng)较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏(piān)好大幅下(xià)降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定(dìng)存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期(qī)存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律上限下(xià)调也是要将存(cún)款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统一(yī)，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调(diào)降负债(zhài)成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的落(luò)实央(yāng)行宽信用(yòng)的政(zhèng)策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制建立(lì)以来(lái)，4月(yuè)和9月经(jīng)历(lì)了(le)两(liǎng)轮(lún)大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份(fèn)行参(cān)与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原(yuán)来的(de)激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的(de)经济(jì)背(bèi)景(jǐng)而(ér)言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可(kě)以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷(dài)套利，助(zhù)力经济(jì)增长。从银行的角度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，延续近期(qī)银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的成(chéng)本(běn)压(yā)力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调(diào)降都集(jí)中在活(huó)期和定期存款，实(shí)际(jì)上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之(zhī)间(jiān)的(de)存款的利(lì)率调整，当下有必要一(yī)次性调整通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)和协(xié)定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调(diào)的有效性(xìng)。银行(xíng)一季(jì)度净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降低(dī)银行负债成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之(zhī)外(wài)，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银行息(xī)差压力(lì)增(zēng)大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有动力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代(dài)表着政策意(yì)愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央行(xíng)已经通过(guò)降准以及结构性货币政(zhèng)策(cè)等多项举措给予了实体经济所需的(de)一定的资金投放(fàng)支持，有效降(jiàng)低(dī)了实(shí)体综合融资(zī)成本，后续需要(yào)财政政策产业政策(cè)等配套政策继(jì)续激活(huó)内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资(zī)金(jīn)合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要(yào)看银(yín)行自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差进而保(bǎo)持贷(dài)款利率维持低位或(huò)继(jì)续下(xià)行，最终有(yǒu)利(lì)于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下行(xíng)，银行间(jiān)利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息(xī)预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球(qiú)经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国(guó)有大型商业(yè)银行和股份制商(shāng)业银行(xíng)的定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避(bì)险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压(yā)力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银行息差压(yā)力大是普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有望带(dài)动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面(miàn)，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期(qī)被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次(cì)存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)也(yě)有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下(xià)信(xìn)号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调(diào)将(jiāng)引导银行的对公活期成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠(dié)加资(zī)产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩(zhì)序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的(de)协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍(biàn)降低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，使得(dé)对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方面有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收(shōu)窄趋势(shì)，另一方面有利于引导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了(le)银行负债(zhài)成本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资金(jīn)成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经营压力。此外(wài)，银行负债端成(chéng)本的下降使得(dé)银(yín)行盈利能力增强，进一步打开了资产端(duān)收(shōu)益率下行的空(kōng)间(jiān)，或(huò)带(dài)动债(zhài)券收益(yì)率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还有(yǒu)进一步下降的(de)空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷款加权平(píng)均利率创有统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存(cún)款市场上的(de)竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市场份额考核(hé)压(yā)力使得各行下调存(cún)款利率动力不足(zú)，同(tóng)样(yàng)2020年(nián)以来(lái)上市银(yín)行存(cún)量(liàng)存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的非对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息(xī)差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合(hé)格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于(yú)降低全社会无风(fēng)险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍(réng)然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于存(cún)款定期化(huà)，活期存款占(zhàn)比明(míng)显(xiǎn)下(xià)降，存(cún)款付息(xī)率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了(le)银行息差(chà)压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增(zēng)、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏较慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)带动流动性继续(xù)进入(rù)债市(shì)，中短期(qī)利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流动性也有可能(néng)进入股(gǔ)市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体(tǐ)下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对(duì)流(liú)动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕延续，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执(zhí)行报(bào)告以及2023年一季(jì)度(dù)货政(zhèng)例会均表明当前货币(bì)政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求(qiú)，而在(zài)此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经(jīng)济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前(qián)长端(duān)利率仍(réng)有下(xià)行空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是(shì)针对银行协(xié)定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为降息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境(jìng)下，普通投(tóu)资(zī)者应该如何(hé)守住(zhù)自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行(xíng)理财产品，具有(yǒu)一(yī)定的超(chāo)额(é)收益(yì)，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策增(zēng)量(liàng)政策，后续(xù)或(huò)进入震荡环(huán)境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场波(bō)动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短债(zhài)基金(jīn)中要选择久期短流(liú)动性(xìng)说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期(qī)调结构，政策发(fā)力预期下降，市(shì)场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也(yě)进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关(guān)注行(xíng)业估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率(lǜ)高(gāo)达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资(zī)者而言，如(rú)果(guǒ)不具备(bèi)相关(guān)专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能力的人(rén)士可通(tōng)过理财和投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资(zī)金保(bǎo)值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承(chéng)受(shòu)能力后可适(shì)当考虑公募货币(b说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思ì)基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险(xiǎn)等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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