金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月(yuè)社会(huì)融资(zī)规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券(q夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物eight: 24px;'>夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物uàn)点评如(rú)下：在经历了一(yī)季度的(de)爆发(fā)式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是(shì)因为(wèi)一季(jì)度(dù)透支(zhī)了部(bù)分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边(biān)际走弱(ruò)。社(shè)融(róng)增速与(yǔ)上(shàng)月(yuè)持平，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次(cì)转负(fù)。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非企(qǐ)业活(huó)期存款大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证券(quàn)认为是季节(jié)性(xìng)波(bō)动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在(zài)季末到期，使资(zī)金回(huí)流成(chéng)存款，以应(yīng)对考核，然后(hòu)在下季(jì)初发行新(xīn)的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合(hé)季节性(xìng)规律。在(zài)本月(yuè)数据(jù)中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存(cún)款，新增(zēng)贷(dài)款同时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史规(guī)律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物亿(yì)）。目前无法从4月数据得(dé)出(chū)类似(shì)居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增(zēng)信(xìn)贷(dài)的(de)绝大(dà)部分，居民(mín)端(duān)中(zhōng)长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映(yìng)了(le)居(jū)民端在(zài)前期购房需(xū)求脉(mài)冲(chōng)式(shì)释放后(hòu)信心仍然不足(zú)的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一(yī)步的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除居民(mín)端(duān)新增信贷量会持(chí)续维持在(zài)低(dī)位。

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