用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净(jìng)利(lì)同步(bù)大增(zēng)、股价大(dà)涨的(de)同(tóng)向(xiàng)共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告(gào)，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿(yì)元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发(fā)布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之(zhī)后，用友(yǒu)网络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用(yòng)友网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大跌前，用友网络在(zài)股价相(xiāng)对高点进行了定(dìng)增融资。此次定增(zēng)吸引了不少(shǎo)机构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等知名机(jī)构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露(lù)定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增(zēng)募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束之(zhī)后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络的(de)2022年各季度业绩(jì)更(gèng)是连续爆雷(léi)：一季(jì)报净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润(吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而(ér)葛(gé)卫东(dōng)的总(zǒng)持股数，也(yě)从(cóng)2022年(nián)一(yī)季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度末退出前(qián)十(shí)大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转(zhuǎn)吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌型(xíng)第二阶(jiē)段道(dào)阻且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络(luò)的发展(zhǎn)历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过(guò)财(cái)务软件服(fú)务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业(yè)的数(shù)智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业(yè)务(wù)，引领(lǐng)中国(guó)企业(yè)级(jí)服务市场。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进(jìn)入(rù)新的战(zhàn)略(lüè)发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和(hé)运营(yíng)全球领先(xiān)的企(qǐ)业(yè)云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)正式发布(bù)了完(wán)全基于互联网(wǎng)架构的企(qǐ)业(yè)互联(lián)网(wǎng)开发平台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云(yún)平台、财务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及领域服(fú)务(wù)快(kuài)速发展，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务(wù)融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网络云服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实(shí)现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司主要收入来源并(bìng)继续(xù)扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份(fèn)额来看(kàn)，用(yòng)友却还(hái)是(shì)没(méi)有(yǒu)多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研(yán)发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络(luò)股价直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件，但股价(jià)的跌停(tíng)，反应出(chū)市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不(bù)足，也(yě)反应(yīng)了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和(hé)股价上，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一(yī)阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期间(jiān)，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长(zhǎng)，几乎可以说(shuō)是(shì)踏(tà)步不前，净利润却大(dà)幅下跌(diē)，股价也因此大跌(diē)，公(gōng)司(sī)市值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王(wáng)文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有(yǒu)很大的提升空(kōng)间。但从目前的情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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