昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌(diē)，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一度跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银(yín)行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行(xíng)跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押(yā)注美联储会再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的(de)美联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一(yī)次加息(xī)的可能(néng)性约为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美(měi)联(lián)储在(zài)5月份加息几乎是(shì)肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能(néng)性外(wài)，掉期交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市(shì)场(chǎng)对利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联储(chǔ)降息的押(yā)注河北属于南方还是北方 河北属于北方吗有所增(zēng)加，他们预计到年底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原(yuán)油期货(huò)收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金(jīn)属全线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总(zǒng)统拜登将否决众议院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共(gòng)和党人必(bì)须在没有任何(hé)要求和条(tiáo)件的情(qíng)况(kuàng)下打消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并解决债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)和削减(jiǎn)支出捆绑的(de)计划，要将(jiāng)债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的(de)政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国(guó)财政部长耶(yé)伦(lún)警告称(chēng)，如果美国国会不提(tí)高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的(de)债务违约将在美(měi)国(guó)引发一(yī)场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未(wèi)来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务(wù)违约将(jiāng)导致失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的(de)债(zhài)务上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场经(jīng)济(jì)和金融灾难，使借贷成本(běn)永久提高，增加未来的投资成(chéng)本。如果不提高债务(wù)上限，美国(guó)企业(yè)将面临信贷市场的恶化(huà)，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭(tíng)和依赖(lài)社会保(bǎo)障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任(rèn)美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式(shì)宣布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞选。法(fǎ)新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投(tóu)入到一场(chǎng)新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上写道(dào)：“每一代人都要经历为了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身而出(chū)。我相信这是我们(men)的时刻。这就是(shì)我竞(jìng)选连(lián)任(rèn)美(měi)国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登还(hái)附上了一段视(shì)频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称，目(mù)前拜登在(zài)民主党内(nèi)部没有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他的(de)年龄(líng)可(kě)能受到(dào)“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁(suì)，到第(dì)二任(rèn)期结束时，这位(wèi)资深民主(zhǔ)党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参(cān)选。不支(zhī)持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公布(bù)劳动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交(jiāo)易(yì)所公布(bù)劳动节期间有关(guān)工作安排，调整相关期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为10％；白银期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石(shí)油(yóu)沥青期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时，黄金期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯(chún)碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日结算时起，上述(shù)品种(zhǒng)期货合(hé)约的(de)交易保证金标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚(jù)氯(lǜ)乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和(hé)液(yè)化石油气期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证(z河北属于南方还是北方 河北属于北方吗hèng)金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连续报价的(de)第(dì)一个交易(yì)日结算时起，黄(huáng)大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)维(wéi)持(chí)不(bù)变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自相关品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期货各合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证(zhèng)金调整系数根据相(xiāng)应(yīng)股指(zhǐ)期货的交易保证(zhèng)金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，工(gōng)业(yè)硅(guī)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复(fù)交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价(jià)格(gé)走(zǒu)势背离(lí)，期货(huò)主力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继(jì)续上(shàng)涨，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现货偏强的主要原因有四(sì)点：一是短期(qī)二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近(jìn)期(qī)降雨导致调运不(bù)便；四(sì)是“五一(yī)”假期需(xū)求(qiú)支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的(de)主要逻(luó)辑(jí)依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育肥采(cǎi)购量增加，政(zhèng)策(cè)消(xiāo)息稳(wěn)市(shì)信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附(fù)近明显承压(yā)。同(tóng)时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生(shēng)猪存栏依(yī)旧处(chù)于高位，意味着今(jīn)年一季度去产(chǎn)能不(bù)及预期，供应(yīng)偏宽松是(shì)事实(shí)。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业库存来看，今(jīn)年下半年(nián)市场(chǎng)不会出(chū)现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的(de)状(zhuàng)态，供应宽松大概(gài)率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大(dà)华(huá)期货生猪分析师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从(cóng)月度(dù)初生仔猪(zhū)来(lái)看，农业部监测数据显示，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐(zhú)月增加(jiā)，至少对应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出(chū)栏供给相(xiāng)对充足。从(cóng)出栏(lán)体重来看，当(dāng)前生猪出栏(lán)均重仍(réng)接(jiē)近123公(gōng)斤，同比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养殖逐步(bù)向(xiàng)规模化(huà)、集团化方向发展，而(ér)且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大(dà)猪存栏(lán)量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较(jiào)为充裕(yù)。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有(yǒu)量，可见国家(jiā)稳(wěn)猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外(wài)，从(cóng)冻品库存来(lái)看(kàn)，随着屠宰场持(chí)续(xù)入冻，冻(dòng)品库存(cún)持(chí)续攀升。卓创资(zī)讯数据(jù)显示(shì)，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢(huī)复(fù)，冻品持续出库(kù)，目前冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续(xù)向好发展态(tài)势，政策引导及市场预期(qī)向好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利(lì)好因素，都是猪(zhū)肉消费(fèi)的助(zhù)力。但是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概率将回(huí)归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣(míng)也(yě)表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无(wú)实(shí)质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备货基(jī)本收(shōu)尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二季度气温升高(gāo)，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次回归(guī)至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续(xù)增加，市场(chǎng)整体处于(yú)供大(dà)于求状态，现货价(jià)格(gé)“五一”后(hòu)或继(jì)续回落(luò)为主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下短期缺(quē)乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回(huí)供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了市(shì)场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二(èr)季(jì)度二次育肥缓慢(màn)入场，行情(qíng)或(huò)好于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪(zhū)理论出栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶段，并于(yú)10月(yuè)份(fèn)达到理(lǐ)论出(chū)栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大(dà)概率环比下(xià)降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减(jiǎn)需(xū)增预期下，相对支撑(chēng)当(dāng)期(qī)生(shēng)猪(zhū)价格，故目前盘(pán)面(miàn)11月(yuè)价格相(xiāng)对(duì)坚挺。不(bù)过在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备(bèi)持(chí)续大幅(fú)上(shàng)涨的基础条件。在国家政策端稳(wěn)定(dìng)猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个(gè)交易日下滑(huá)，并(bìng)触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)行(xíng)情变化多集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗(xǐ)船事件为(wèi)盘(pán)面带来了压力；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠疫情(qíng)可能到来从而降低国内需求的担(dān)忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货(huò)农产品事业(yè)部(bù)分(fēn)析(xī)师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫(yì)情(qíng)的(de)波及范围(wéi)预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本面(miàn)。从相关因素的梳理来(lái)看，目前处于短(duǎn)多长空的局(jú)面。

　　据国海良(liáng)时期(qī)货油(yóu)脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产地未(wèi)来供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报价分别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大的(de)back结构也显示出市场对东南(nán)亚(yà)地(dì)区棕榈油(yóu)食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量(liàng)后得到强(qiáng)化。数据(jù)显示(shì)，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出(chū)口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马(mǎ)来(lái)西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨(dūn)，植(zhí)物(wù)油库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库(kù)存和竞争油(yóu)脂(zhī)的影响或(huò)将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月(yuè)份处在复(fù)产(chǎn)初期(qī)，且今年(nián)4月份工(gōng)作日(rì)较(jiào)少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存(cún)预(yù)计(jì)开(kāi)始小幅度累库(kù)，且(qiě)随着复产利多增(zēng)强和出口前(qián)景不(bù)佳持(chí)续，后期(qī)马棕(zōng)继续面临(lín)累(lèi)库压力，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油(yóu)进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节性中性位置，其(qí)中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国(guó)内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末(mò)，其食用油总(zǒng)库存依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据(jù)目(mù)前已经走(zǒu)负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭(guō)文(wén)伟表示，国(guó)内棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在历(lì)史同期高(gāo)点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续(xù)4周下降，随着气(qì)温升高(gāo)及棕榈油消(xiāo)费(fèi)进(jìn)一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期(qī)连(lián)盘棕(zōng)榈油仍将随(suí)油(yóu)脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚(yà)天气值(zhí)得关(guān)注，目前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利(lì)润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船(chuán)，进(jìn)口到港数量(liàng)将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费(fèi)季节性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可(kě)能(néng)有影响，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库(kù)存(cún)短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供(gōng)应充(chōng)裕的(de)预期基本一致。天气(qì)情况有所(suǒ)好转，马来(lái)西亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而出口(kǒu)需求较(jiào)差(chà)，未(wèi)来产地(dì)存在累库预期(qī)。与此同时(shí)，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于(yú)历史极低负(fù)值，棕榈油价(jià)格丧失竞(jìng)争优势，在(zài)豆油、菜(cài)油未(wèi)来存在(zài)集中供应(yīng)压力的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以(yǐ)区(qū)间调(diào)整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加(jiā)全球宏观(guān)经济(jì)环境偏弱，价格(gé)重心或逐(zhú)步下(xià)移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 河北属于南方还是北方 河北属于北方吗