财(cái)联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太(tài)可能(néng)进行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规(guī)模去库(kù)存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季(jì)度实际上已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会(huì)常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍(réng)然存(cún)在一些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和(hé)分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一(yī)系(xì)列(liè)的数据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材(cái)料(liào)价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目(哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗mù)前中游电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着二(èr)三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月(yuè)份临(lín)近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来(lái)需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗(pō)。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模(mó)式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供(gōng)需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下(xià)跌(diē)过(guò)快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接(jiē)受到(dào)冲击(jī)的当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化(huà)，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下(xià)降(jiàng)周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追高入(rù)局(jú)的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下(xià)游(yóu)获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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