本(běn)轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都(dōu)非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润重回亏(kuī)损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区(qū)域的医(yī)疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学(xué)科(kē)各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要(yào)看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个(gè)国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设(shè)计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案能力的(de)高(gāo)新(xīn)技术企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备正负(fù)极(jí)浆料完(wán)成(chéng)后的下(xià)一(yī)道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序(xù)的核心环节，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进(jìn)一步180kg等于多少斤 180kg等于多少磅，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站式代(dài)工解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领(lǐng)域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯国(guó)际关联(lián)企(qǐ)业，处(chù)于(yú)规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大(dà)太(tài)快，折旧研发投入初(chū)期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结(jié)束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力(lì)显然是要比那(nà)些已经规模化完成(chéng)有利润的(de)公司(sī)大得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来(lái)还有(180kg等于多少斤 180kg等于多少磅yǒu)可能面临(lín)同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事(shì)分散(sàn)染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的(de)染(rǎn)色和(hé)印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客(kè)户提供相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽(qì)车数(shù)字化是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公司自身技(jì)术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车(chē)企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要从事(shì)电(diàn)力工程技术服务(wù)及地理信息技(jì)术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工(gōng)程提供规(guī)划咨询(xún)、设计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务(wù)收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能(néng)手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设(shè)计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微具(jù)备全(quán)套射频(pín)前端芯片设计能(néng)力(lì)和(hé)集(jí)成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户提(tí)供无线通(tōng)信射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利率极低，远低(dī)于同(tóng)行业公司(sī)，但即便(biàn)这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技术(shù)和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但利润远没(méi)有回(huí)到20年，且关(guān)联(lián)交易占比越(yuè)来(lái)越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业(yè)，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品综合服务(wù)提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客(kè)户(hù)提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案(àn)、场景应用等(děng)综合解决方(fāng)案及(jí)云(yún)终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客户需求提(tí)供定(dìng)制(zhì)化的运营(yíng)支(zhī)撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大(dà)互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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