金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻(kè)。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交易(yì)的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的(de)每(měi)三年(nián)一个种植周期，这(zhè)从(cóng)根(gēn)本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国(guó)食糖产销(x女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束iāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云(yún)南(nán)地区外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收(shōu)榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每年(nián)在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大(dà)米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格(gé)指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府实施的(de)出(chū)口限(xiàn)制(zhì)，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是(shì)闻风而(ér)动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨超(chāo)4女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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