周一的(de)股市震荡翻红，上周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)，资(zī)金借道股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场总体下(xià)跌期间，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的(de)理性操作模(mó)式(shì)，在股市大幅下挫的时刻再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特(tè)估(gū)”长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)被资金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引(yǐn)资金(jīn)追逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多(duō)数标(biāo)的估(gū)值(zhí)仍在低(dī)位(wèi)，多家(jiā)机构(gòu)仍(réng)看好长期配置(zhì)价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五(wǔ)股市(shì)大(dà)跌，当(dāng)日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测算，当(dāng)日净(jìng)流入(rù)资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调(diào)整期间，资(zī)金更是净(jìng)买入220亿元，展现了资(zī)金逆(nì)市布局的特(tè)点。

　　从资金净买入排(pái)行看(kàn)，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金(jīn)旗下沪(hù酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗)深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收(shōu)盘(pán)股(gǔ)市表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部(bù)收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆(jiē)斩获了不错的(de)回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下(xià)行的(de)半(bàn)导体ETF成为资金(jīn)净买入的榜首，单日净买入金(jīn)额(é)接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居净(jìng)流入资(zī)金前列，而(ér)在(zài)近(jìn)日遭遇高位回调(diào)的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不(bù)过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻(luó)辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益(yì)翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票权益基金经理表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但耐(nài)用品复苏的空间受(shòu)限、出口下行及(jí)地产销(xiāo)售(shòu)恢复疲软将驱动(dòng)市(shì)场展现出更多结构性机会。不过，在短期市(shì)场炒作热度(dù)回(huí)落，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐用(yòng)大盘宽基指数(shù)，比如科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获取整个市(shì)场的平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上(shàng)一(yī)家公募机构分析，由于近日(rì)以游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前(qián)期炒作有逐步退潮趋势，中期在(zài)市场炒作热(rè)度(dù)有(yǒu)所回落。但(dàn)从(cóng)长期看(kàn)，资金还会长(zhǎng)期关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升，因此，包(bāo)括计(jì)算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等调整下来(lái)的行(xíng)业(yè)，可能会继续(xù)受到(dào)了资金的关注。

　　也有(yǒu)行(xíng)业机构认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好“中特估”长期投资价值(zhí)有(yǒu)关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随(suí)大金融、大基建等(děng)权重(zhòng)股高(gāo)位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随着建筑(zhù)、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银基金认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特(tè)估”或(huò)有望(wàng)引(yǐn)领低估值央企的价值重估，有基本面支(zhī)撑的低估值央企或有(yǒu)望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资(zī)一部基金经理吴(wú)鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部分(fēn)底(dǐ)层(céng)逻辑(jí)仍旧是过去的A股(gǔ)市场对(duì)部分传统行业国央企的严重低配和低(dī)估(gū)。而在(zài)这种大幅(fú)低估和(hé)低(dī)配背景下，部(bù)分企业因为(wèi)自(zì)身经营改善、高(gāo)股(gǔ)息水平等特征，使得(dé)其估值修复成(chéng)为了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于低(dī)位，由于情绪和(hé)资金仍旧是主导，短期表现存在(zài)剧(jù)烈(liè)波动可能；从(cóng)中期(qī)看(kàn)，整体(tǐ)大金融当(dāng)前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面明显(xiǎn)改善的(de)个股，仍旧有估(gū)值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下(xià)跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入资(zī)金(jīn)超出净流出资金(jīn)。但也(yě)有部(bù)分短(duǎn)期(qī)涨幅偏高、短期行情(qíng)板块(kuài)，以及部分海外指数遭(zāo)遇资金(jīn)的净(jìng)卖(mài)出。

　　从资(zī)金(jīn)净流出榜(bǎng)单(dān)看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单(dān)日之最。另外(wài)，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在单(dān)日出现净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也(yě)在股市调整中(zhōng)迎来(lái)“获利了(le)结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164207009.png">

　　沪上一家公募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一(yī)带(dài)一路”板块前期涨幅(fú)较大(dà)，有调整要求，可(kě)能会受到获利盘的(de)短期卖出(chū)。不过，从长(zhǎng)期看，经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基金评(píng)价净流(liú)出的(de)证(zhèng)券保险板块称，一季报陆续披露，非银金(jīn)融酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗业绩超预期，证券板块市场交投活跃度较一季(jì)度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引(yǐn)入，证券公司保证金比(bǐ)例下调，经济温和复苏下行(xíng)业景(jǐng)气度有望持(chí)续修复。保险板块一季报(bào)净利润(rùn)超预期，部(bù)分险(xiǎn)企凭借储蓄(xù)险的产品力实现了一定的增长，负债端V型(xíng)反转趋势较明显，资产端(duān)或有望维持(chí)较高(gāo)增速(sù)。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力板块，民生(shēng)加银基金认为(wèi)，2023年宏观经济(jì)运(yùn)行总体回升有望将促(cù)进电力(lì)消费需求增长。受上年同期低(dī)基数等因素影响(xiǎng)，预计今年二季度电力消费增速将(jiāng)有望(wàng)回升。在电力市场(chǎng)化(huà)改革的持续推(tuī)进(jìn)下，电(diàn)价趋势有(yǒu)望稳中小(xiǎo)幅上涨，电(diàn)力现货市(shì)场和辅助服务市场机制有(yǒu)望持续(xù)推(tuī)广，容量补偿电价等机制(zhì)或有(yǒu)望出台。

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