金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的(de)是，如(rú)此关键(jiàn)的信息(xī)湮(yān)没(méi)在五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐(lè)之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　201外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏6年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约(yuē)六年(nián)一次的(de)白糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏g src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/23/108010d8bcd10b12640bf6ebd7138347.png" alt="万物皆周期！六年一次(cì)的白糖周期爆发(fā)！白糖(táng)主力合约(yuē)创出六年多新高，供需缺(quē)口超过(guò)500万吨">

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白糖价(jià)格(gé)已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生(shēng)产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云(yún)南(nán)地(dì)区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前(qián)期受(shòu)不(bù)利天(tiān)气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时(shí)间(jiān)增产对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国(guó)内糖料作物(wù)种(zhǒng)植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面(miàn)临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机(jī)，加上(shàng)政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价(jià)可能(néng)会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限，市(shì)场将会给出答案。

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