AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间次公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报(bào)中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报(bào)，引人(rén)关(guān)注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述(shù)了人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以(yǐ)什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间及新能源开发和(hé)利用等领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的(de)机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻(luó)辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的(de)核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平(píng)台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会和人工(gōng)智能(néng)深度融(róng)合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史最低的(de)水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也(yě)将通过百度智能(néng)云接入文(wén)心一言能(néng)力，致(zhì)力于创新(xīn)投资(zī)者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工智能成(chéng)为一季(jì)度市(shì)场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特(tè)等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带(dài)来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估(gū)值(zhí)、机构(gòu)持仓(cāng)的(de)历史(shǐ)底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以上的(de)景(jǐng)气周期，也(yě)是(shì)为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩(jì)修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫(háo)无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的(de)产(chǎn)业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在(zài)一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金维持了(le)较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓(cāng)，直接买(mǎi)到了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能(néng)等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的(de)行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降低(dī)了(le)制造(zào)业、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了(le)人工智(zhì)能技(jì)术(shù)创新带来(lái)的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一(yī)技术的应用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视(shì)这(zhè)一领域(yù)的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的(de)布(bù)局。他(tā)表(biǎo)示，除(chú)复合国(guó)家安全(quán)自主可(kě)控和产业(yè)趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新(xīn)一(yī)轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季(jì)度半导体及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力在(zài)火(huǒ)热(rè)的(de)行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩(jì)的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间)，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)的确(què)立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去(qù)年(nián)初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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