中国金融行业(yè)加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的(de)2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏(kuī)损(sǔn)的(de)产生。

　　与国(guó)内大(dà)型(xíng)券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共(gòng)有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年(nián)3月获(huò)得证监会(huì)批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用(yòng)全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全(quán)球(qiú)存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信的(de)收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤团股份(fèn)公司之间达(dá)成协(xié)议(yì)和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子(zi)公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可(kě)能(néng)导致(zhì)对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一(yī)股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提(tí)供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集(jí)团特(tè)色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代(dài)销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发(fā)，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打(dǎ)造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富(fù)管理业务(wù)，依(yī)托(tuō)国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资解决(jué)方案和(hé)财富(fù)规划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化(huà)选择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外(wài)开放(fàng)的(de)力(lì)度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外(wài)商(shāng)独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构(gòu)和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求(qiú)实(shí)现国(guó)民待(dài)遇，外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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