金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合作相关(guān)业务，保护境内外(wài)投(tóu)资(zī)者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者(zhě)提(tí)供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)境外央(yāng)行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民(mín)币投资银(yín)行间市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市(shì)场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)前可以与交(jiāo)易对(duì)手方签署(shǔ)经中国(guó)人民银行认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执(zhí)临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换(临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2huàn)通”境外投资者现阶段可(kě)在(zài)银行间市场开展符合集中清算要(yào)求的人(rén)民币利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外(wài)投(tóu)资(zī)者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求(qiú)加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利(lì)境(jìng)外投资者开展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单可(kě)在中国外(wài)汇交易中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易在(zài)境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台达成，交易一经达(dá)成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的(de)连(lián)接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的境外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为(wèi)银行间市(shì)场清算所(suǒ)股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构为(wèi)香港交易所旗(qí)下(xià)香港场外(wài)结算有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算会员签订客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构对交易(yì)进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易(yì)及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机构如何(hé)进行(xíng)衍生(shēng)品交易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方(fāng)建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的(de)初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达(dá)成的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司于当日将交易进(jìn)行合约(yuē)替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分(fēn)别(bié)为境外(wài)参与(yǔ)者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外(wài)结(jié)算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户(hù)和人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包(bāo)括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算需要(yào)在应急情况下所(suǒ)融入资金的(de)本息和费用以(yǐ)及符合(hé)中国人(rén)民银行规定的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各(gè)自清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名义于境外(wài)开(kāi)立的“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)账(zhàng)户，场外(wài)结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名义(yì)于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额(é)度(dù)管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或(huò)外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银(yín)行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收(shōu)支(zhī)信(xìn)息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)义(yì)务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所清算(suàn)的交易或资(zī)金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每(měi)日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币（即全(quán)部境(jìng)外投资者通(tōng)过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧(yà)差后的名(míng)义(yì)本(běn)金净(jìng)额每日(rì)不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况适(shì)时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相(xiāng)关规(guī)定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币购售(shòu)业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行进入银行间外(wài)汇市(shì)场有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，应(yīng)当确(què)保与其相(xiāng)关的(de)境外投资(zī)者在本(běn)机构(gòu)的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的(de)，原则上应当通过香港结算行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投资(zī)内地银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)市(shì)场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相关(guān)金融市场(chǎng)基础设施应当(dāng)向中国(guó)人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外(wài)临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2汇交易中心是中国人民银(yín)行认可(kě)的“北向互换(huàn)通”数(shù)据的(de)交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无(wú)需另行报(bào)告(gào)。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部(bù)门可(kě)以根据需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套的(de)业务规则(zé)等文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清(qīng)算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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