北交所开市至(zhì)今一(yī)年半，公募(mù)基(jī)金(jīn)投(tóu)资北交所步(bù)伐不断推进，除了(le)推(tuī)出北证50指数基金、北(běi)交所主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存量产品也加大北交(jiāo)所布局(jú)力度，今(jīn)年更有新基金密(mì)集公告可投北交(jiāo)所股票(piào)。

　　多家公(gōng)募(mù)机构(gòu)及人士(shì)表(biǎo)示，随(suí)着北证50指(zhǐ)数推出，北(běi)交所活跃(yuè)度抬(tái)升(shēng)，部分公司(sī)表现良好，叠(dié)加较低的估值水平，公(gōng)募基金等专业投资者(zhě)积极挖掘北交所(suǒ)投资机遇，投向北交所的意(yì)愿也在增加。从长期投资(zī)的(de)角度看(kàn)，北交所(suǒ)股票(piào)处于(yú)投资相对早(zǎo)期阶段，更具成长空(kōng)间，符合(hé)“专精特新”属性(xìng)的(de)隐形冠军和科技、制造等行业，长期投资(zī)价值(zhí)受到公募(mù)资金的青睐。

　　新(xīn)基金公告可(kě)投北交所

　　专业(yè)机构挖掘北(běi)交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来(lái)累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心(xīn)质混合、中(zhōng)庚港股通价值(zhí)18个月(yuè)等十多只次新基金公告可投资于北京证券(quàn)交易所上市(shì)股票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了(le)基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金公司也发(fā)布公告称，北交所上(shàng)市(shì)股票(piào)是(shì)国内(nèi)依法(fǎ)发(fā)行上市的股票，属于基(jī)金法规定的“上市交(jiāo)易的(de)股票”。在遵守基金合同所规定的(de)投资目标、投资策(cè)略、投资范围(wéi)、资产配置比例、风险(xiǎn)收益特征和相关风险控(kòng)制(zhì)指标等前提(tí)下(xià)，公司旗下(xià)基金可参与北交(jiāo)所股票的投资。旗下新增基金如果(guǒ)符合(hé)基金(jīn)合同的有关规定，亦可投资北交所上市股票(piào)。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信(xìn)建投基(jī)金(jīn)相关投研人士(shì)表示(shì)，公(gōng)募新(xīn)基金之所以密集公告(gào)可投北交(jiāo)所，一方面表明专业投资机构(gòu)敏(mǐn)锐地发现了北(běi)交所相(xiāng)关股票潜(qián)在的投资机会，开始加大布(bù)局力度(dù)；另一(yī)方面(miàn)，北交所(suǒ)上市公司是(shì)除沪深两(liǎng)市以外国内最优质公司的(de)代表，许(xǔ)多标的(de)当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基金也认(rèn)为(wèi)，一方面(miàn)从持(chí)仓数量和持股总量(liàng)的角度来看，公募参(cān)与(yǔ)北交所意愿在持续(xù)增加(jiā)。另(lìng)一方面，相较于(yú)上证、深证(zhèng)，北交所(suǒ)上市公(gōng)司数量、总体规模较小，流动性(xìng)较弱，去年11月北交(jiāo)所推出北证50指数(shù)以来，被动资金的加入使得整个板块的成(chéng)交变(biàn)得更加活(huó)跃，同时，部(bù)分公司的良(liáng)好表现也使得越来越多投资者关(guān)注(zhù)到北交所(suǒ)，自然也引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金的配(pèi)置(zhì)意愿，主要取决于北交所(suǒ)市场的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性以及专(zhuān)精特新领域的景气度。而近期北交所市场出现(xiàn)积极(jí)信号：2022年年报中，多只公募基金产品出现(xiàn)在(zài)北交(jiāo)所(suǒ)公司前十大股(gǔ)东名单中；北交所较大规(guī)模(mó)公(gōng)司去年(nián)业(yè)绩涨势良好，今年一季度盈利表现继续向好；次新基金在北(běi)交(jiāo)所的持股(gǔ)集中度(dù)高。“预计随着后(hòu)续(xù)市场流动(dòng)性(xìng)的(de)改善(shàn)和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，北交所投资有望实现(xiàn)戴(dài)维斯(sī)双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流(liú)动性等(děng)制约，初步“试(shì)水”北交所(suǒ)市场(chǎng)的公募基金，在投资比例、策(cè)略(lüè)上也存在(zài)差异，但未来会加(jiā)大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北交所(suǒ)的战略定位和(hé)上(shàng)市(日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国shì)公司“小而美(měi)”的(de)特征，预计次新基金投资(zī)将深入(rù)细分产业链的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性强的个股机会。同(tóng)时，也可根据主板上一些成长(zhǎng)赛(sài)道的公司估值水(shuǐ)平，在北交(jiāo)所中进行映射，选择估值水平显著偏(piān)低的(de)公司进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险(xiǎn)分散，降低中小企业(yè)经营波动大的(de)风险(xiǎn)。此外，北交所相关基金也(yě)会积(jī)极参与转板、新股发行等投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金上述投(tóu)研人士也称(chēng)，我们高度重视北交所投资(zī)机会，目前有一只北(běi)交所主题基金，未来一方(fāng)面会根据市(shì)场(chǎng)情况，择机发行更(gèng)多以(yǐ)北交所股票为主要(yào)投资(zī)范围的基金产品，另一(yī)方面，不排(pái)除将存量基金产品的投资范围(wéi)扩大至北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)，同时会增(zēng)加(jiā)研(yán)究团队拓(tuò)展对(duì)北交所(suǒ)股票的研究深(shēn)度和(hé)广(guǎng)度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从(cóng)公募持仓北(běi)交所(suǒ)股票总(zǒng)市值情况看(kàn)，截至(zhì)2022年底(dǐ)，全市场公募基金持(chí)有北交所(suǒ)个(gè)股数(shù)量82只(zhǐ)，达到历史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年(nián)增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来(lái)，公募投资北(běi)交(jiāo)所总市(shì)值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市公司中，与新能源行业相关的个股(gǔ)市(shì)值(zhí)占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高，而去年下半年新能源行业整体回调幅度较大，带动投资北交所(suǒ)市值有所回落(luò)。”景(jǐng)顺(shùn)长城基(jī)金相关负责人称(chēng)。

　　而(ér)从今年年初看(kàn)，北(běi)证50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势头(tóu)，2月份(fèn)以(yǐ)来震荡下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的(de)投资价值仍然受(shòu)到公募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺长城基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，北交所当(dāng)下呈现的特征类似于一级半的市场，即投(tóu)资阶段相比一级市场(chǎng)（股权(quán)投资）更加成熟，但对比上证、深证的大多数公司而言又相对早期，可投资标的规(guī)模(mó)也相对(duì)更小；但从长期投资的角度来说，这也(yě)意味着更大的成(chéng)长(zhǎng)空间和收益率预期(qī)，故(gù)我们认为北(běi)交所具(jù)备(bèi)良好(hǎo)的(de)长期投(tóu)资价(jià)值。

　　具体落实(shí)在(zài)投资层面，景顺长城(chéng)基金表示(shì)，我们对(duì)于具体行业没有明确的偏(piān)好，但是整体还(hái)是比较看(kàn)好细分行业(yè)的、符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规(guī)模较小、受到的关注度可能不高，但在其(qí)所属行业中(zhōng)拥有较强的竞争(zhēng)力，在研(yán)发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创(chuàng)板的上(shàng)市(shì)公司，而且由(yóu)于市值较小，可能反而(ér)拥有更大的(de)成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也(yě)表示(shì)，从中长期视角看，随着北交所(suǒ)交易(yì)制(zhì)度的不断完(wán)善、已上市企业(yè)的投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)不断明确，以及(jí)场(chǎng)内(nèi)流动性(xìng)不断提升，势必(bì)会吸引更多优秀的(de)企业、活跃的资金流入(rù)。北证50指数估值有(yǒu)向上修复的空间，当前配(pèi)置的(de)性(xìng)价比(bǐ)较高，胜率(lǜ)和赔率(lǜ)都(dōu)非常(cháng)具备吸引(yǐn)力。

　　结合(hé)当前的北交(jiāo)所整体估(gū)值水平，叠(dié)加2023年下半年(nián)打开的降息窗口，鑫元基(jī)金将重(zhòng)点关注成(chéng)长赛道，尤其是具有(yǒu)专精特(tè)新特性的成长股。在(zài)行业(yè)的稀(xī)缺(quē)性方面，投资(zī)者可重点关注具(jù)有高成长(zhǎng)性、国产(chǎn)化(huà)逻辑强的优质产(chǎn)业(yè)链。更(gèng)多的阿(ā)尔(ěr)法收(shōu)益可能聚(jù)焦在科(kē)技和制造两大赛道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金相关投(tóu)研人士也称，北交所有一大批优秀的创新型中小企业(yè)，借(jiè)国家政(zhèng)策支持的东风和(hé)企业自身的努力，我(wǒ)们相(xiāng)信会(huì)有相当体(tǐ)量的企业成(chéng)长成为(wèi)大型企业日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国，这个成长(zhǎng)的(de)过(guò)程(chéng)会(huì)给投资(zī)者带来丰厚回报，因此我们(men)认为北交所具(jù)备(bèi)长期投资价(jià)值(zhí)。“具体细分而言，我们更加看好电(diàn)力设备、机械设备(bèi)、医药生(shēng)物等(děng)三个领域。”

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