本周(zhōu)，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中(zhōng)概(gài)股拖(tuō)累，后市下跌空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股(gǔ)急(jí)挫

　　截至周(zhōu)四，兔年(nián)股(gǔ)市走(zǒu)过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了”之叹。其(qí)实(shí)，4月下旬(xún)行情看(kàn)似疾(jí)风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股缘何急跌？或是外(wài)围(wéi)股(gǔ)市下跌的(de)风(fēng)险输入(rù)。作(zuò)为(wèi)同股同权的两地上(shàng)市指数(shù)，恒生AH股A指数(shù)和H指数兔年涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数(shù)据显示，截至周(zhōu)四，香港(gǎng)中企指数(shù)和恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)过去3个月(yuè)表现为(wèi)全球(qiú)垫底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金(jīn)龙(lóng)指(zhǐ)数周二盘(pán)中低位(wèi)较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷，主因是美联储(chǔ)加(jiā)息在即，市场避险情绪上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将(jiāng)中国股票评(píng)级从高配下调为中性(xìng)。从(cóng)宏观面(miàn)看，今年首季，美国GDP年化环比增(zēng)长1.1％，较(jiào)上(shàng)季(jì)放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首(shǒu)季上升(shēng)4.9％，去(qù)年(nián)四季(jì)度为4.4％。两大数(shù)据(jù)预示(shì)着(zhe)美(měi)国滞胀隐忧未减，加息势在必行。英为财情的(de)美联储利率观测器最(zuì)新数(shù)据(jù)显示(shì)，5月4日加(jiā)息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现(xiàn)，美国对策是：以1930年大萧条以来最快速度紧(jǐn)缩货币供应。美国3月M2货币(bì)供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历(lì)史最大降幅，且是连续第四(sì)个月(yuè)收缩(suō)。美(měi)联储加息导致(zhì)金融资产盈利(lì)缩水，缩(suō)表则令流动性折(zhé)价效应加剧，在全球金融(róng)市场催(cuī)生戴维斯双杀现(xiàn)象(xiàng)。

　　中特估(gū)受追捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美(měi)国银行业又(yòu)一张骨牌崩塌！第一共和银行股价(jià)周(zhōu)三盘(pán)中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美(měi)元(yuán)（对应的总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月(yuè)的(de)历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一(yī)季度末，其(qí)实际(jì)存款较去年末减少(shǎo)约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球(克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思qiú)银行业危(wēi)机频现(xiàn)，让A股机构不再抱团银行股，银行部分(fēn)龙头股招行等承压，相较而言，工商银行兔(tù)年以来(lái)表现抢(qiǎng)眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银(yín)行(xíng)股价兔年颓势，一是二者虎年最后(hòu)3个(gè)月股价大(dà)涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国特色(sè)估(gū)值体系”开(kāi)始风行(xíng)，市场风格(gé)转换(huàn)。但二者市净率远高于行业均值，难以赋予中特估概念中的回购预(yù)期(qī)。

　　通达信(xìn)数据显示，中(zhōng)字(zì)头指(zhǐ)数(shù)年内上涨11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年(nián)K线已是五连阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪(kān)称估值(zhí)洼地，而沪深京三市(shì)A股的市盈率(lǜ)和市(shì)净率中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看(kàn)，让(ràng)央(yāng)企国(guó)企估值回归市场均值，已是国家资本新(xīn)战略(lüè)。国家外汇局日前表示(shì)：“无论(lùn)从市盈率还是(shì)市净率等指标看(kàn)，当前(qián)A股的估值相对(duì)偏低。”类似表态无疑是为中字头股(gǔ)票点赞。

　　典型个(gè)股是(shì)，当前总市(shì)值取代贵州茅台(tái)成为市(shì)值(zhí)“一哥”的中国(guó)移(yí)动，流通(tōng)小(xiǎo)盘+次新(xīn)+绩优(yōu)概(gài)念让其(qí)成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间(jiān)不大

　　股市“红(hóng)五月”之说(shuō)，源自井(jǐng)喷式牛(niú)市带来的财富(fù)记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股(gǔ)票的涨(zhǎng)跌(diē)幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主(zhǔ)导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的(de)32年(nián)里，沪指(zhǐ)全年和(hé)5月份上涨的年份(fèn)分别(bié)为18次和17次，二者同时上涨的年(nián)份(fèn)有(yǒu)11次。自2008年(nián)至去(qù)年的(de)15年(nián)里，红五月出现7次(cì)，占(zhàn)比(bǐ)为(wèi)46.7％。期间(jiān)5月(yuè)和(hé)全年同步飘(piāo)红4次(cì)，5月份(fèn)这个风向标已不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综(zōng)指4月飘红5次(cì)，除了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其余(yú)年份皆飘红(hóng)。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概(gài)率不低。

　　以科技股(gǔ)为主题(tí)的(de)红五月行(xíng)情能否再现？关(guān)键在(zài)要看(kàn)两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数能否维(wéi)持强势(shì)行情。二是(shì)作为A股(gǔ)第(dì)二大(dà)行业指数，电(diàn)气设(shè)备板块能否企稳。该指(zhǐ)数年(nián)内跌幅为4％，总(zǒng)市值克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思跌至5.48万亿元，较历史峰(fēng)值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重(zhòng)降低6.52％。不(bù)过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较(jiào)周三低位上涨一成，或是否极泰来(lái)。

　　进(jìn)入4月以来，沪深两市单日成交始(shǐ)终维持在万亿元之上，市场人(rén)气并未退(tuì)潮，只是风(fēng)格轮换在加速。鉴于大盘重新回(huí)到W形整理格局，后市即(jí)使考验3200点附近(jìn)的半年线(xiàn)和年线(xiàn)关口，下(xià)跌(diē)空间亦(yì)不(bù)大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思