A股“股王”之(zhī)争进入白热化阶段，中国移动股价周中(zhōng)创(chuàng)历史新高，一度从独占A股市(shì)值榜首近3年的茅台手中抢下(xià)“A股之(zhī)王(wáng)”的(de)光环，引发(fā)市场热(rè)议。截至周(zhōu)五收盘，茅台(tái)最终以微弱优(yōu)势反超，但地位已岌岌(jí)可危。值(zhí)得注意的是，因中国移动(dòng)在A+H两地上市，若按其A股(gǔ)股本(běn)计算(suàn)则不一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排(bù)过是一场计算上(shàng)的乌龙，但若(ruò)均按照A股(gǔ)股价等(děng)数(shù)据计算，则(zé)其总市值(zhí)一(yī)度(dù)达2.19万亿元，超越茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，在数字经(jīng)济、信创、中特估、人工智能等一系(xì)列热点催化下，中国移动(dòng)今年股价累(lèi)计最大涨幅已近60%，自去年(nián)上(shàng)市以(yǐ)来(lái)最近(jìn)一年(nián)股价累计最大涨幅接(jiē)近翻(fān)倍，而茅台股价则几乎仅在(zài)原地(dì)踏步。有市(shì)场(chǎng)人士认为，中国(guó)移动和茅台这场股王宝座的(de)争夺可能揭示着A股未来(lái)的发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示录：消(xiāo)费回(huí)潮卷(juǎn)出(chū)白酒泡(pào)沫 数字经济时代带来预备新股王

　　A股总市值榜首(shǒu)之争，向(xiàng)来是市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，回顾历(lì)史来看，最近(jìn)十多年来股(gǔ)王变迁的背(bèi)后似乎也(yě)反应着国内经济趋势(shì)和产业价(jià)值的(de)变化。

　　回(huí)溯(sù)2007年中国石油(yóu)登陆A股时，市值一(yī)度超过8万亿人民币。不(bù)仅稳居A股第(dì)一，甚至登(dēng)顶全球(qiú)资本(běn)市场市值之首，得益于当时基建(jiàn)大发(fā)展时期，中石油在(zài)股王的位置上稳坐了八(bā)年，直到2015年工商银行依托当年互联网金(jīn)融牛市成为新锐股(gǔ)王。再(zài)后来，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了此(cǐ)后三年(nián)的消(xiāo)费白(bái)马股(gǔ)大(dà)牛(niú)市，也成就(jiù)了如今贵(guì)州茅台股王(wáng)的A股传奇。

　　（图片来源：格隆(lóng)汇、勾股大数(shù)据；资料来源：微信公众号市值(zhí)观察4月17日文章《谁是A股之(zhī)王(wáng)？》）

　　而最近两(liǎng)年(nián)，虽然茅台仍(réng)一直稳稳领跑，但在高端白酒的(de)高估值泡沫下，以及今年(nián)春节后白酒行业(yè)的终端动销几乎并未达到预(yù)期，整个白酒板(bǎn)块(kuài)经历回调，公(gōng)司股价也(yě)现大幅下跌(diē)。近(jìn)日(rì)，中(zhōng)国移(yí)动的突然崛起(qǐ)更(gèng)是开始对其王(wáng)位发(fā)出了(le)挑战。

　　市场分析指出，中国移动(dòng)一度超(chāo)越贵州(zhōu)茅台市值(zhí)这一历史性事件(jiàn)背后，除了(le)离不开(kāi)国(guó)家(jiā)政策持续(xù)推(tuī)进的数(shù)字经济，与最近爆火(huǒ)的人工(gōng)智能两大概念加持，还有来(lái)自于(yú)“中(zhōng)特估”这个新概(gài)念(niàn)的强力催化。

　　具体来看，根(gēn)据数据(jù)显示，当前美股市值前十(shí)的上市公司中，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英(yīng)伟达、特斯拉、META均(jūn)为(wèi)科技股。有分析认为，科技进步已成(chéng)提(tí)升生产(chǎn)力的(de)重要因素，二级(jí)市场对科(kē)技企业(yè)的态度能一定程度显(xiǎn)示出科技企业的竞争力强度。因此，以(yǐ)中国移动为代表的科技(jì)股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为(wèi)代表的消(xiāo)费(fèi)股似乎(hū)也预示着市场中(zhōng)的积极现象(xiàng)。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化深度转型的(de)背(bèi)景下，实力强劲并实(shí)现(xiàn)华丽转身的中国(guó)移动，已经逐(zhú)渐(jiàn)成引领(lǐng)中国经(jīng)济潮流的主力军。信达证(zhèng)券研报表示，公司作为国企数字经济担当，积极布局云计(jì)算、IDC、工(gōng)业(yè)互联网等创新业务(wù)，伴(bàn)随算力网络(luò)的进一(yī)步发展，将拉(lā)动底层云(yún)计算业务(wù)的需求，公司具(jù)备较强的 IDC/云计算业(yè)务能力，正在(zài)从传统(tǒng)管道运营商向数字(zì)科(kē)技领军(jūn)企业加快(kuài)跃(yuè)迁升级(jí)，有望首先迎来估值重塑(sù)机遇。

　　同(tóng)时，从估(gū)值一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排修复情(qíng)况(kuàng)来看，根(gēn)据光大证(zhèng)券(quàn)4月15日研报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年底(dǐ)以来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均超过(guò)20%，其(qí)中中(zhōng)国电信(xìn)涨幅达62.3%，中国移动(dòng)涨(zhǎng)幅(fú)达40.5%；三者(zhě)估值分别修复(fù)至(zhì)1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高(gāo)于近五年区(qū)间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大(dà)运营商板块(kuài)，借助(zhù)“央企低(dī)估值+数字(zì)经济”成为率先(xiān)修复的板块。

　　▌中(zhōng)国(guó)移动的新(xīn)魔法(fǎ)能否(fǒu)打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发(fā)市场热议。即很(hěn)长一段(duàn)时间以来，A股市场一(yī)直流传着“茅台魔咒(zhòu)”的(de)传说，即大多股(gǔ)价超过茅台的上市公(gōng)司，在风(fēng)光散尽之(zhī)后往(wǎng)往(wǎng)下场都不太(tài)好。本(běn)次中国(guó)移(yí)动直接(jiē)在市值上超(chāo)越(yuè)茅台，结(jié)果是否会不一(yī)样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样中(zhōng)字头的中国船舶，其在(zài)2007年依(yī)托船舶业景(jǐng)气度(dù)提升(shēng)，股价超(chāo)越(yuè)茅台并一度突破300元/股，但(dàn)好景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰(bīng)点后极速缩水至30元附近，至今中国船舶股价维持在(zài)24元左(zuǒ)右。此(cǐ)外，海普(pǔ)瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在(zài)线、全(quán)通教育等多家(jiā)公司股(gǔ)价均超越茅台，但最后的结(jié)果不是业绩暴(bào)雷就是股价毫无原(yuán)因跌跌不休。

　　可以看出(chū)的是，上述公司的陨落(luò)大(dà)部分主要(yào)是由于(yú)行业(yè)景气度变化以及(jí)股(gǔ)市(shì)景气(qì)度无法维持。而(ér)茅(máo)台凭借其产品(pǐn)稀缺性以及长期稳(wěn)稳增长的利润(rùn)，最终一次次(cì)甩(shuǎi)开这些曾经短暂(zàn)领先者。对于一家企业(yè)股价能否持续(xù)上涨以及(jí)维持高位，市场普遍观(guān)点还是认为，实(shí)际需(xū)要(yào)看公司的基本面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机”之(zhī)称，营收规模超茅台约7倍的中国移动，为什么此前市值(zhí)却一直(zhí)不如茅台呢？

　　对(duì)此，有分(fēn)析(xī)认为，大(dà)致归结为两(liǎng)个(gè)重要原因。一(yī)方(fāng)面，茅(máo)台越卖越贵，但话费(fèi)越交越(yuè)少。在市场化的作用(yòng)下，一(yī)瓶茅台已经冲(chōng)上3000元左右(yòu)的高价，而中国移(yí)动虽掌握(wò)着大把的通信类资(zī)源，但作为央企(qǐ)需要承担“提(tí)速降费”的(de)责任，也(yě)就不能无拘束地涨价。另一方面(miàn)即是成本方面的问(wèn)题，中(zhōng)国移动本质作(zuò)为通信基础设施企业，需(xū)要持续不断的建设(shè)投入(rù)，从2G到5G，其近(jìn)十年(nián)资本(běn)开支合计(jì)1.82万亿元。相比之下(xià)，茅(máo)台就像一门(mén)“躺(tǎng)赢”的生(shēng)意，基(jī)本不(bù)需要如(rú)此(cǐ)沉重的资(zī)本开支，也(yě)不需要面临(lín)追赶最新技(jì)术(shù)的(de)焦虑。

　　因此(cǐ)，从(cóng)财务数据(jù)可以(yǐ)看出(chū)，中(zhōng)国移动今年一季度(dù)的营收是(shì)茅台的(de)8倍，但净利润(rùn)却差别不大，销售毛(máo)利率更是(shì)有着一个24%另一个92%的巨大差(chà)别。

　　不过(guò)，近期来看，一系列信号表明中国移动可能正在迎(yíng)来一些变化。

　　随着(zhe)5G建设(shè)高峰(fēng)期的结束，中国移动此(cǐ)前表示，2022年是三(sān)年(nián)投资高峰的(de)最后一年，2023年起资本开支(zhī)不再(zài)增长，2023年计划(huà)资本开支1832亿(yì)元同(tóng)比(bǐ)下降20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年营收(shōu)则可突破1万亿元。据业内人(rén)士测算(suàn)，这意味着届时(shí)全年资本开支占收入(rù)比(bǐ)重将低于18%，创(chuàng)下2007年以来的新低。

一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排gn="center">

　　同时，更(gèng)加重要(yào)的是，随(suí)着移(yí)动互联网进入下半场，行业重心已转向产业(yè)互联网和(hé)智能化，中国移(yí)动加(jiā)速转型下正在抓紧机(jī)遇。信达证券研(yán)报表示(shì)，中(zhōng)国移动数字化转型收入“第二曲线”不(bù)断(duàn)攀(pān)升，去年公司数字化(huà)转(zhuǎn)型收入对主营业务(wù)收入增量贡献达到79.5%，占主(zhǔ)营业务收入(rù)比提升至 25.6%，成(chéng)为公司收(shōu)入增长(zhǎng)的第一驱动力。此外，公(gōng)司(sī)移动(dòng)云收入规模实(shí)现新跨越(yuè)，去年移动云收入(rù)达到503亿元，同比增长108.1%，连(lián)续(xù)三年实(shí)现(xiàn)翻倍暴涨(zhǎng)，综合实力迈入国内业界第一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排