财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购(gòu)车(chē)需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车(chē)的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转(zhuǎn)，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模(mó)去库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库(kù)存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产业走向(xiàng)的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副(fù)会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前(qián)大幅涨(zhǎ古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读ng)价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些业内人(rén)士和分(fēn)析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳(tàn)酸(suān)锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单(dān)需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示(shì)，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式(shì)变得更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读)转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承(chéng)压的(de)简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元(yuán)不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过(guò)的事。而(ér)同环节(jié)的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最(zuì)近两年(nián)追高(gāo)入(rù)局的新公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海(hǎi)外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着(zhe)，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游(yóu)更(gèng)低成(chéng)本(běn)的资源(yuán)，让(ràng)这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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