衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济(jì)分(fēn)析局公布数据显示(shì)，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较(jiào)前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以及非住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经(jīng)济(jì)分析局表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四(sì)季(jì)度放缓(huǎn)的(de)主要原(yuán)因是(shì)私人库存投资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最大(dà)的(de)拖累项是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的同(tóng)时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美联(lián)储高(gāo)度关(guān)注(zhù)的通(tōng)胀指(zhǐ)标(biāo)——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一(yī)艘(sōu)美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发(fā)表声(shēng)明称(chēng)，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北(běi)部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和救援中心发(fā)送(sòng)请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知(zhī)船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自(zì)动全球定位发(fā)送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队(duì)海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油(yóu)轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报(bào)道称(chēng)，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队在一(yī)份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示，美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通(tōng)话事(shì)件(jiàn)已报交有关执(zhí)法部(bù)门，出于(yú)对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这(zhè)番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于美联(lián)储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到投资(zī)者(zhě)和(hé)商界人(rén)士的密切关注，有(yǒu)时会(huì)引发股市波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同他人的(de)私下会面时常引发(fā)争议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人(rén)这些年(nián)不(bù)止一(yī)次成(chéng)功骗取(qǔ)国(guó)外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在(zài)对(duì)话中直(zhí)接(jiē)问他们(men)是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基(jī)，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油(yóu)价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特(tè)原(yuán)油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨(zuó)天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海(hǎi)通(tōng)期货能源化(huà)工研究(jiū)中心(xīn)负蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头责人杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一(yī)方面是当前国(guó)内即将迎来(lái)五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调之际(jì)，市场避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也(yě)使得(dé)内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再(zài)起，叠加美(měi)国债务压力及经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退风(fēng)险可(kě)能(néng)削弱欧美(měi)能源需(xū)求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次(cì)美国银行业风(fēng)险再次(cì)升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的(de)下跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再(zài)度承压(yā)。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的临(lín)近，美国第一共和(hé)银行的(de)财报(bào)和股价(jià)表(biǎo)现或显示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持(chí)续升(shēng)温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在(zài)未(wèi)来一段(duàn)时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成(chéng)为影响整(zhěng)个(gè)金融市场的主要因(yīn)素，这是(shì)投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概(gài)率预(yù)测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由(yóu)于(yú)近(jìn)期(qī)美(měi)联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会(huì)议(yì)，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预(yù)计(jì)欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于(yú)海外(wài)经济衰退(tuì)带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原油市(shì)场基本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和(hé)美国夏季出行(xíng)旺季预计对于(yú)需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析师董超也表示，后(hòu)市(shì)原油供需逻(luó)辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区的(de)油价带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在(zài)美国(guó)储备(bèi)政(zhèng)策难以改动(dòng)蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头的情况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示(shì)，预计5月油价整体即将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超(chāo)预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期(qī)管理下，预(yù)计今年(nián)年内剩余时(shí)段(duàn)供应(yīng)紧张将是原(yuán)油市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及(jí)欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局(jú)面(miàn)形成对峙(zhì)的(de)复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都(dōu)将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂计划外(wài)检修(xiū)导(dǎo)致(zhì)部(bù)分船货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计原(yuán)定本月底恢(huī)复的时间会(huì)有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时(shí)低(dī)硫需求端表(biǎo)现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系(xì)品种波动将主要受(shòu)到(dào)原(yuán)油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是(shì)会(huì)让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体(tǐ)来看，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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