随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓换股以及对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的(de)垂直类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银华心(xīn)选一年持有A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华(huá)心享一(yī)年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年持(chí)有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有A港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金分(fēn)别(bié)持(chí)有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了自(zì)己对市场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的(de)宏观判断依然(rán)是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续(xù)升级，居(jū)民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于(yú)国家自(zì)身实力的不断增(zēng)强，国(guó)际(jì)伙伴(bàn)跟(gēn)我(wǒ)们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会(huì)逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内(nèi)外各(gè)巨头加(jiā)速入局(jú)。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替(tì)代方(fāng)向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾(wěi)声，经历了(le)过去几个(gè)季度的去(qù)库存，有望在(zài)今年(nián)下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的(de)更多地关注利(lì)好，对于下跌的(de)板块更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现在市场对于(yú)新能源板(bǎn)块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是对于一(yī)个下(xià)跌板块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾(céng)经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新能(néng)源相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度减持(chí)，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

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　　冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基于(yú)“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势(shì)。本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观(guān)及货(huò)币环境有(yǒu)利于(yú)权益(yì)市(shì)场行情的开(kāi)展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到(dào)目标价的相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益(yì)率预(yù)期(qī)的(de)变化调整了(le)一部分科技持(chí)仓。具(jù)体(tǐ)来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观的态(tài)度(dù)。首先我们相信(xìn)这是一(yī)项会对(duì)目前的生(shēng)产(chǎn)和生活方式带来重大变化(huà)的技术(shù)变(biàn)革，值得(dé)我(wǒ)们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还(hái)无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这项技术(shù)革(gé)命给具(jù)体公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也(yě)不能给(gěi)出大(dà)部分公司一个(gè)相对清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓。后续(xù)我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的(de)干(gàn)扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行业未来(lái)的发展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市(shì)场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间增长，而非安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的标安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统准是活(huó)得(dé)久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往(wǎng)，不(bù)去猜(cāi)测和追(zhuī)逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值(zhí)优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化(huà)。对(duì)中(zhōng)国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市(shì)场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的市场中保持(chí)平和。但(dàn)投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随(suí)时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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