5月10日，有消息(xī)称部分银(yín)行相关部(bù)门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后续货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部首席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经(jīng)理助理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基(jī)金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低(dī)贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不(bù)会出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为(wèi)何下(xià)调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为(wèi)代(dài)表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去年9月下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定(dìng)价自(zì)律机制发布《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了(le)存款定价惩罚措施(shī)。而此前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均是在(zài)利(lì)率市场化(huà)改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出(chū)于自身经营考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定价压(yā)力(lì)较大且(qiě)存(cún)款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本(běn)成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款(kuǎn)向(xiàng)企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限有利(lì)于对(duì)公(gōng)客户留(liú)存的活期(qī)资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综(zōng)合融资成(chéng)本不断下(xià)降，银行资产端收益下(xià)降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续(xù)走低(dī)，银行利润空(kōng)间压(yā)缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较(jiào)明(míng)显，存款市场供需关系(xì)发生了(le)变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期(qī)存(cún)款利率进行了(le)几(jǐ)轮调整(zhěng)，本(běn)次将(jiāng)协定存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自(zì)律(lǜ)上限下调(diào)也是(shì)要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银(yín)行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调(diào)降负债成本(běn)，有(yǒu)利于(yú)提升银(yín)行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚(xū)，更(gèng)好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻(chè)落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下(xià)限(xiàn)管控，近年(nián)来贷(dài)款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮(lún)大规模(mó)存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股(gǔ)份行参(cān)与，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延续(xù)去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由原(yuán)来的激励为主引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加(jiā)速(sù)了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年(nián)的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大(dà)，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，特(tè)别是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降都集(jí)中在活期和定期(qī)存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于(yú)活期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款(kuǎn)的(de)利率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和(hé)协定(dìng)存款利(lì)率上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率(lǜ)下(xià)调可以有效(xiào)降低(dī)银(yín)行(xíng)负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未(wèi)来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多(d相遇时间的公式 相遇时间怎么求uō)增幅度(dù)较大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力(lì)增大(dà)，控制存款成本(běn)成为当务(wù)之急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续主动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地(dì)方债(zhài)发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收益(yì)率仍有下行(xíng)趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍(réng)是由实体经济资(zī)金供(gōng)需决定的(de)，而央行(xíng)的(de)政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意(yì)愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不(bù)强需求(qiú)不足的情况，央行已经通过(guò)降准以及结构(gòu)性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所(suǒ)需的一(yī)定的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要(yào)财政政策(cè)产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的(de)环境(jìng)，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维持低位，后(hòu)续(xù)是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准(zhǔn)利率下调的概率不大(dà)，而(ér)存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一(yī)步(bù)下(xià)调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。在存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场(chǎng)化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银(yín)行跟随(suí)调降存(cún)款利率。我(wǒ)们认为，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维(wéi)持(chí)低位或(huò)继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修(xiū)复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于(yú)预期，国内降息预期(qī)被进一步强化(huà)。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退(tuì)周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银(yín)行(xíng)和股份制商业(yè)银行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调(diào)存款利(lì)率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资(zī)者(zhě)悲观(guān)预(yù)期被(bèi)放(fàng)大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调(diào)也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行(xíng)息(xī)差压(yā)力。本次下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公(gōng)活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于增强银行内(nèi)生资本补(bǔ)充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民(mín)的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款定价过(guò)高，会(huì)对(duì)遵守自(zì)律机制(zhì)、定价较低(dī)的(de)银行(xíng)产(chǎn)生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后(hòu)会(huì)普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对(duì)公客(kè)户活期存款收益(yì)向对(duì)私(sī)客户(hù)看齐(qí)，一方面(miàn)有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降(jiàng)低了银行负债成(chéng)本，目前上市银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协(xié)定利率上(shàng)限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开了资(zī)产端(duān)收益(yì)率下(xià)行(xíng)的(de)空间(jiān)，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款(kuǎn)利率是(shì)否还(hái)有进一步下降的空(kōng)间？对(duì)股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的(de)非对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一(yī)步调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向(xiàng)下贷款加权平均利(lì)率创有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市场份额考核压力(lì)使(shǐ)得各行下调存款利率(lǜ)动力(lì)不(bù)足(zú)，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合(hé)格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利(lì)于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股(gǔ)息(xī)率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)相遇时间的公式 相遇时间怎么求立(lì)：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化(huà)，活期(qī)存(cún)款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成本(běn)尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动(dòng)流动性继续进入(rù)债(zhài)市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不(bù)高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看(kàn)，有望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于(yú)压低全社(shè)会利(lì)率水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同时(shí)股票市(shì)场中，对(duì)流(liú)动性敏感(gǎn)的股票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的(de)信号来看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货(huò)币政(zhèng)策(cè)执行(xíng)报(bào)告以及2023年一季(jì)度货(huò)政例会均(jūn)表明当前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利率下调(diào)并不(bù)等于政(zhèng)策利率就必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场(chǎng)不(bù)应视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通(tōng)投资(zī)者应该如何守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的(de)背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在(zài)具(jù)一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝(jué)对(duì)利率水平还是从信用利差，都回到了较低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情走的比较(jiào)迅速(sù)，市(shì)场进一步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩(suō)，若看不到(dào)央行货币政策(cè)增量政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡环(huán)境，而(ér)存(cún)量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型的(de)产品(pǐn)，规避市场波(bō)动(dòng)，例如(rú)货币(bì)基金，而短(duǎn)债(zhài)基金中要选(xuǎn)择(zé)久期(qī)短流动(dòng)性好、历(lì)史回(huí)撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋(qū)势(shì)显现(xiàn)，且4月(yuè)底(dǐ)政治(zhì)局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构(gòu)，政策发力预(yù)期下降，市场(chǎng)对(duì)经济的(de)“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一(yī)步(bù)强化，因此(cǐ)股(gǔ)票(piào)市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环(huán)境(jìng)，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者而(ér)言(yán)，如(rú)果不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的(de)人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值，投(tóu)资(zī)者(zhě)在评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公(gōng)募中短债基金、商业(yè)银(yín)行现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 相遇时间的公式 相遇时间怎么求