金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实体经(jīng)济发放的(de)外(wài)币贷款折合人民币(bì)减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于消费，其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义px;'>其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义消费(fèi)在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如(rú)下(xià)：在经历了一(yī)季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷(dài)额(é)度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基数下(xià)回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落主因(yīn)居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次(cì)转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二(èr)季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民(mín)贷款13个(gè)月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速(sù)差(chà)收敛0.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流(liú)出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信(xìn)证券认为是(shì)季(jì)节(jié)性波动。因为(wèi)银(yín)行(xíng)倾(qīng)向于让理财产品在季末到期(qī)，使资金回(huí)流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在下季初发(fā)行新的(de)理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居民(mín)存款在季(jì)末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映了企业经(jīng)营活(huó)跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符(fú)合季节(jié)性规律。在本月数据(jù)中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的(de)情况。从(cóng)历史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存(cún)款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)）其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义，2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似(shì)居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更(gèng)可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特(tè)征依(yī)然(rán)明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这(zhè)种结(jié)构(gòu)特(tè)征反映了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释(shì)放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政(zhèng)策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端(duān)新(xīn)增(zēng)信贷(dài)量会持续(xù)维持在(zài)低位。

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