北(běi)京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的(de)投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在(zài)股(gǔ)东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十(shí)分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低(dī)标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了(le)估(gū)值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还(hái)对(duì)海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料(liào)界(jiè)，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器(qì)行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最(zuì)大的是主营集(jí)成电路(lù)设计(jì)的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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