今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预(yù)计发行情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置(zhì)了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近(jìn)期对(duì)于(yú)基金的发(fā)行导(dǎo)向转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市(shì)场从(cóng)科技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多维度服(fú)务(wù)央企，强化(huà)股东(dōng)回(huí)报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对(duì)此也(yě)比(bǐ)较(jiào)重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题(tí)基金，因此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士(shì)也(yě)表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其(qí)中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非(fēi)常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公(gōng)司(sī)也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续申报了(le)21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发行，意(yì)味着，个人和机(jī)构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中国特(tè)色的(de)估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话为A股(gǔ)市(shì)场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系(xì)对(duì)于(yú)资本(běn)市场的价(jià)值发现以及资(zī)源配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场支持(chí)实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准(zhǔn)这类(lèi)企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升(shēng)市场(chǎng)对(duì)国有上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层(céng)面的(de)各类因素做进(jìn)一(yī)步的(de)研究和探讨，强化相关(guān)领域(yù)在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗(luó)国(guó)庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的(de)投资(zī)逻辑是(shì)比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企是(shì)实现国家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支持(chí)与引导；二是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特色(sè)现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈(yíng)利能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的(de)推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或(huò)回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市(shì)公司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设(shè)备(bèi)等，前十大(dà)成份股权(quán)重合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派(pài)”来(lái)担(dān)纲(gāng)基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值体系背(bèi)景下估(gū)值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家(jiā)券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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