钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎(hū)已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在(zài)键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人遐想的题(tí)材搭(dā)配(pèi)公司释放(fàng)钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还(hái)祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去(qù)年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全(quán)失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极(jí)速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传(chuán)艺(yì)科技也只收(shōu)获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的(de)涨跌折射的(de)是(shì)市场(chǎng)对(duì)传艺科技(jì)高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元(yuán)乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增、锂价持续(xù)下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又(yòu)该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天差地(dì)别(bié)等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨(kuà)界钠(nà)电池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离(lí)子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度(dù)较低，导(dǎo)致其研发进度(dù)大大落后于(yú)了锂电池。直到(dào)2020年后，随(suí)着(zhe)钠(nà)电关键技(jì)术(shù)完(wán)成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺(yì)科技于(yú)去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入局(jú)。彼时的公(gōng)告显示，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全资子(zi)公(gōng)司(sī)江苏(sū)智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈(yíng)汇(huì)鑫企业(yè)、自(zì)然人(rén)杨磊和杨崇义合作(zuò)设立(lì)控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技(jì)有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司(sī)迫不(bù)及待召开电话会议，向合计64名分析(xī)师和(hé)个人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电的各种细(xì)节。根据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技(jì)宣布跨界后一(yī)口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速(sù)实(shí)现(xiàn)翻倍。<钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称/p>

　　传艺科技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无(wú)意地“主动(dòng)”披(pī)露(lù)钠电项目进展，而公司(sī)股价(jià)也往往在公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年的时间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价开始掉头向下(xià)，无论其(qí)如(rú)何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大(dà)信息(xī)，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深(shēn)圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关注(zhù)函(hán)回复的(de)公告》补充披露相关(guān)事项(xiàng)，传艺科(kē)技(jì)及(jí)公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽还遭(zāo)深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归根(gēn)结(jié)底还(hái)是其资金有限与钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配无法让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规(guī)划的钠(nà)电产能远不止这公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官微消(xiāo)息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优(yōu)势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用30个(gè)月的时(shí)间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全供应链项目，逐步(bù)形(xíng)成(chéng)年(nián)产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液(yè)的(de)生产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺(yì)科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需要更(gèng)多(duō)资金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)就需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动(dòng)动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入(rù)类设备和印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触(chù)控模(mó)组和鼠(shǔ)标等输入(rù)类设备(bèi)及通讯用(yòng)板(bǎn)、消费(fèi)电子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司(sī)经营(yíng)规模不(bù)断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利并未同(tóng)步，上市(shì)当年公(gōng)司归母(mǔ)净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司盈利就(jiù)已经达(dá)到了9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上(shàng)的(de)资(zī)金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的(de)现(xiàn)金流(liú)量净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年末，公(gōng)司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所(suǒ)的(de)回函中，传艺科技(jì)曾详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目(mù)资(zī)金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在投资(zī)钠电项目时自(zì)有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就是(shì)准备靠银行贷(dài)款解决。后(hòu)一(yī)期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业(yè)银(yín)行等(děng)组成的联合银团申请不(bù)超(chāo)过20亿(yì)元的项(xiàng)目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行处(chù)于(yú)正常(cháng)的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入(rù)钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至(zhì)将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民(mín)公开演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还有优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划(huà)到2024年(nián)末全部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后(hòu)，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的钠电项(xiàng)目真(zhēn)如(rú)邹伟民(mín)在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进现(xiàn)实，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的股价显示，市(shì)场对这个故事并不(bù)再买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有(yǒu)限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商业化(huà)元年的(de)2023年，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发(fā)产品、量产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道(dào)已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披(pī)露(lù)的参数(shù)和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠(nà)电的钠(nà)电池与巨(jù)头(tóu)们不(bù)相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源(yuán)配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经(jīng)走在(zài)前面(miàn)，率先在两轮电(diàn)动(dòng)车(chē)和低速电(diàn)动车(chē)领域实现装车(chē)应用(yòng)。而传(chuán)艺科技除(chú)了在(zài)岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项目(mù)合作或战略合作(zuò)协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问(wèn)及客户情况时(shí)，公司都以“目前订(dìng)单下(xià)游运用覆盖储能(néng)、低速电(diàn)动(dòng)车及电动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与(yǔ)多名(míng)客户签(qiān)订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意(yì)向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体的(de)客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能落(luò)地正(zhèng)数倍级(jí)增长。上海钢联新能源(yuán)事业(yè)部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠(nà)电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电(diàn)池落地产能大(dà)幅增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电池的(de)市场规(guī)模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来(lái)才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量(liàng)应用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技却十分(fēn)自信(xìn)，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池(chí)市场的(de)绝大(dà)部分份额。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者关(guān)系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳价格均(jūn)价(jià)已经跌(diē)至18万(wàn)元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会否影响钠(nà)电池(chí)商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高(gāo)近日就(jiù)表示(shì)：“钠(nà)电池能(néng)够起到对(duì)锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全(quán)，不(bù)太可能(néng)成为主流。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就会让钠离子的(de)发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他也强调，“钠(nà)离子(zi)技术一定要(yào)发展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目(mù)前三(sān)元(yuán)钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接(jiē)近磷(lín)酸铁锂电池，高(gāo)能量密(mì)度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前(qián)已(yǐ)经和钠(nà)电池成本(běn)基(jī)本相当；而由于锂原料(liào)价(jià)格大幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电池(chí)。今(jīn)年(nián)碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业(yè)链(liàn)完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池(chí)正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离(lí)子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本优势就依然存在，并且随(suí)着技术(shù)不断发(fā)展、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的降本空(kōng)间有望进(jìn)一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模(mó)化完成后，能和锂离子(zi)电池的(de)成本拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格(gé)在10万(wàn)左右及以下(xià)时，钠离子电池(chí)在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺(yì)科技在内(nèi)，诸多(duō)入局钠(nà)电池的企(qǐ)业都(dōu)言(yán)锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠(nà)电(diàn)池(chí)利润(rùn)率下降(jiàng)或也(yě)是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的(de)调(diào)研记录(lù)中曾表示(shì)，公司钠电(diàn)池定价主要根据(jù)碳酸锂的(de)价格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计划可谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变更募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用(yòng)的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分(fēn)别(bié)用于(yú)3D玻璃(lí)面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产(chǎn)项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改并(bìng)扩产项目(mù)的实施地点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目的实施(shī)地(dì)点变更为重庆市合(hé)川(chuān)区工(gōng)业园区(qū)核心区(qū)高阳(yáng)路30号，实施主体则(zé)从传艺(yì)科(kē)技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余资金全部投入轻(qīng)薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再(zài)融资，定增(zēng)募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于(yú)投入“钠(nà)离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的(de)投入打水(shuǐ)飘、投资效率低(dī)下以及建成项(xiàng)目实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增(zēng)方案，年(nián)产18万(wàn)平(píng)方米中高端(duān)印制电路(lù)板建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也仅12个月(yuè)，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利(lì)润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

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