近日(rì)，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没乔布斯为什么把苹果给库克收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对(duì)外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)天使(shǐ)投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续(xù)的(de)企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，他也是(shì)刚(gāng)从网上看(kàn)到本(běn)次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯(fàn)的(de)艺术(shù)”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于(yú)节(jié)目效果可能需要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也(yě)要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资(zī)料(liào)显示(shì)，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《乔布斯为什么把苹果给库克脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却(què)具(jù)有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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