5月10日，有消(xiāo)息(xī)称(chēng)部分银行相关(guān)部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国有银行(xíng)协(xié)定存款和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日(rì)起执(zhí)行(xíng)。本(běn)次(cì)拟(nǐ)下调(diào)中(zhōng)协定存款更多(duō)是对公(gōng)业务，而(ér)通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思(cún)款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席(xí)经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金(jīn)、德邦基(jī)金等公(gōng)募基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调(diào)降更多是出(chū)于推进(jìn)利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调(diào)有(yǒu)助(zhù)于减少(shǎo)存款定价(jià)的(de)无序竞(jìng)争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息有助(zhù)于促进投(tóu)资(zī)、消(xiāo)费，也被(bèi)看作是促进宏(hóng)观经济复苏(sū)的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货(huò)币(bì)政策不(bù)会出现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的(de)自(zì)发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客(kè)户(hù)留存(cún)的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年(nián)来市场利率整体下行，实体经(jīng)济(jì)综合融资(zī)成本不断下降，银(yín)行资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息(xī)差(chà)持(chí)续走低，银(yín)行利润空间压(yā)缩(suō)明显；第三，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导(dǎo)致(zhì)存款增长(zhǎng)比较明显，存(cún)款市(shì)场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的(de)必要(yào)性(xìng)；第四，协定存款和通知存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存款自(zì)律机制对于活(huó)期存款与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限下(xià)调也(yě)是要将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过(guò)自律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提(tí)升银(yín)行放贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实(shí)向(xiàng)虚(xū)，更好的落(luò)实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利率定价(jià)方式(shì)的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机制(zhì)建立以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两(liǎng)轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与(yǔ)，今年以来(lái)的调整(zhěng)更(gèng)多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下(xià)调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年(nián)的经济(jì)背景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需(xū)求有限，银行存(cún)款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差(chà)收窄趋势(shì)，特(tè)别(bié)是中小行高息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通(tōng)知存(cún)款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的(de)有效性。银(yín)行一季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率下调(diào)可以有(yǒu)效(xiào)降低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在边际转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增幅(fú)度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急(jí)。中(zhōng)小银行(xíng)或有动力持续(xù)主动下(xià)调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的(de)方(fāng)向仍是由实体经济资(zī)金供需(xū)决定的，而央行的(de)政策(cè)利率、基准利率(lǜ)在一方(fāng)面要合适顺应市(shì)场环境(jìng)，一方面(miàn)也(yě)代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年(nián)，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力不(bù)强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及(jí)结构性货币政策(cè)等(děng)多项举措给予了实体经济所需的(de)一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合(hé)融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期(qī)调整政策(cè)利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金(jīn)合理充(chōng)裕的(de)环境(jìng)，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的(de)概(gài)率不大，而(ér)存款利率(lǜ)上限的调(diào)整空间(jiān)仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利率水平。在(zài)存款利率市(shì)场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化定价情况作为(wèi)合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们(men)认(rèn)为，通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业(yè)银行(xíng)净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续(xù)下(xià)行(xíng)，最(zuì)终有利(lì)于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日(rì)前公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我国(guó)国有大型商业银行(xíng)和股份制商(shāng)业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息(xī)差(chà)压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避(bì)险需求仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息差压力(lì)大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策(cè)调整有望带(dài)动(dòng)中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放大，大(dà)量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的对公活期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内(nèi)生(shēng)资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次(cì)下调(diào)对市场(chǎng)的(de)影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定价(jià)过高，会(huì)对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而对(duì)股份行(xíng)及(jí)国(guó)有(yǒu)大(dà)行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但(dàn)大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款收(shōu)益向对私客(kè)户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄(xù)向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行负债成本，目前(qián)上市(shì)银(yín)行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金成本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以(yǐ)限(xiàn)制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公活期(qī)存款成本压力，减轻银行(xíng)负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行负(fù)债端成本的下(xià)降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端(duān)收(shōu)益率下行的(de)空(kōng)间，或带动(dòng)债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存(cún)款利率是(shì)否还有进一步下降的空(kōng)间？对(duì)股(gǔ)债(zhài)市场(chǎng)有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基金：近年(nián)来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的(de)非(fēi)对(duì)称下(xià)行使得(dé)商业(yè)银行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策(cè)导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场(chǎng)份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下调(diào)存款利率(lǜ)动力(lì)不(bù)足(zú)，同(tóng)样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基(jī)本(běn)持平。贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额(é)储蓄高(gāo)增、企业(yè)存(cún)款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动(dòng)力去(qù)持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流(liú)向消费和实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利(lì)率下调带动流动性继(jì)续(xù)进(jìn)入(rù)债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期(qī)信用债利(lì)率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权(quán)益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不(bù)高(gāo)。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行(xíng)或有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债(zhài)券，同(tóng)时股票市场中，对流(liú)动(dòng)性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读为(wèi)边际再(zài)宽(kuān)松(sōng)为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前(qián)货币(bì)政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更(gèng)有接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利(lì)率仍有下(xià)行空间，但这一(yī)调降是(shì)针对银行(xíng)协定存(cún)款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前(qián)利率环境下(xià)，普通投(tóu)资(zī)者应(yīng)该如何守住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具(jù)应该(gāi)兼顾考量(liàng)收(shōu)益性(xìng)、流动性(xìng)以及(jí)安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及(jí)其他固收(shōu)类基金在(zài)具一(yī)定流动性(xìng)的(de)同时(shí)，相(xiāng)较(jiào)活期存(cún)款(kuǎn)和相(xiāng)当部(bù)分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以来(lái)下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差，都回到(dào)了(le)较(jiào)低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空(kōng)间被压(yā)缩，若看(kàn)不到央行货币政策(cè)增(zēng)量政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类型的(de)产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例(lì)如货(huò)币(bì)基金，而短债基金中要(yào)选择(zé)久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局(jú)会议(yì)从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期(qī)下降，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此(cǐ)在(zài)当前(qián)环境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面临低利率环境(jìng)，需(xū)要我们识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而(ér)言，如果不(bù)具(jù)备相关专业(yè)知(zhī)识，可以选择把投(tóu)资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能(néng)力的人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但(dàn)前(qián)提条件是(shì)做好风控，选择适(shì)合自己(jǐ)风险偏好的(de)方(fāng)向(xiàng)和(hé)标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评估(gū)自身风险(xiǎn)承受能(néng)力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低(dī)、支取相对灵活的产品。

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