当前，市场投(tóu)资者正在担(dān)忧，眼下美国(guó)政府(fǔ)的债务上限(xiàn)僵局正朝着(zhe)更(gèng)危险的(de)方(fāng)向升级。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月9日，美国众议院议长凯文·麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)在白(bái)宫就债务上限问题与总统拜登举行会议(yì)后表示，这次会见并未就解决债务上限问题达(dá)成(chéng)任(rèn)何有(yǒu)益意(yì)见，自(zì)己和国(guó)会其他(tā)几位党团领(lǐng)袖将于12日(rì)再(zài)次(cì)与(yǔ)总(zǒng)统拜登会面。

　　据(jù)路(lù)透社(shè)消息，当(dāng)地时间(jiān)周二，美国总统拜登在白(bái)宫与国会(huì)众议院议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试图打(dǎ)破(pò)两党围绕美国31.4万亿美元债务(wù)上限问题长达三个月的(de)僵日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思(jiāng)局，避(bì)免在5月底之前发生严重违(wéi)约。

　　报道称，美国参议(yì)院多数党领(lǐng)袖、民(mín)主党人(rén)查克(kè)·舒默、参议(yì)院(yuàn)共和党领袖米奇(qí)·麦(mài)康(kāng)奈尔、众议院民主党(dǎng)领(lǐng)袖哈基姆杰·弗里斯也将参加(jiā)此(cǐ)次会(huì)谈。

　　之前(qián)市场预期(qī)，拜登与麦卡锡的此次谈判达成协议的(de)可能性不(bù)大，因此，在谈(tán)判(pàn)前一(yī)日(rì)，麦康奈尔称，在(zài)美国灾难性违约迫在眉睫之际，他(tā)不会在债务上限问(wèn)题上打破党派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无疑给此次谈(tán)判(pàn)泼(pō)了一盆(pén)冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债务上(shàng)限。美国财政部次日启(qǐ)动非(fēi)常规举措(cuò)维持政府运营(yíng)，避(bì)免出现债务违约。然(rán)而，使用(yòng)非常规措施(shī)只能帮助财政部暂时(shí)性地继续借款。

　　上(shàng)周，美国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶伦在致(zhì)信国会领袖(xiù)时发出了(le)债务(wù)违约(yuē)可能(néng)期(qī)限的警告，称财政(zhèng)部的最佳估计(jì)是，若(ruò)国会未能提(tí)高(gāo)债务上限或暂停上限，到(dào)6月初，财政部(bù)将无法继续履行政府(fǔ)的所有义(yì)务，最早(zǎo)可能在(zài)6月1日。

　　上(shàng)月末(mò)，共和党的(de)债务上限问题相(xiāng)关议案(àn)在众议院以微弱优势得到通过。议案提(tí)出，到明(míng)年3月31日前，暂(zàn)停(tíng)债务(wù)上限的限制，若两(liǎng)党能(néng)在这一时限之前同意(yì)把(bǎ)债务(wù)上限再提高1.5万(wàn)亿美元，则暂停时限作废，但提高上限需要满足(zú)多种削(xuē)减(jiǎn)开支的条件，共和党(dǎng)预计未来十(shí)年(nián)内(nèi)将(jiāng)合(hé)计削减4.5万亿美元(yuán)政府开(kāi)支。

　　但白宫在议(yì)案通过后很快表示，这一将削减(jiǎn)支出和(hé)提高债务上限捆绑的(de)议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会不提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，可能爆(bào)发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国(guó)监管机构(gòu)罕见(jiàn)“认错”

　　针对美国(guó)银行业危机，美国(guó)监管机构的第一份(fèn)“认错”报(bào)告披露。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金(jīn)融保护与创新部(bù)（DFPI）发布报告承(chéng)认(rèn)，未能在(zài)硅谷银(yín)行倒闭(bì)之前向(xiàng)该行领导层(céng)施压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟(chí)钝(dùn)，未能及时(shí)排查(chá)隐患(huàn)，没(méi)有及时注意到(dào)第一(yī)共和银(yín)行(xíng)、硅谷银(yín)行在疫情期(qī)间发展过快，吸(xī)收了数千亿美元的(de)存款。同时，其工(gōng)作人员也没有意识到(dào)银行过快扩张所带(dài)来的风险。报(bào)告表示，银行“在纠正监管机(jī)构已发现的缺陷方(fāng)面行动迟(chí)缓(huǎn)，监管机构也(yě)没有采取(qǔ)足够措施去尽(jǐn)快(kuài)解决问题”。

　　需要指出(chū)的是，美国银行业的这一场危机风(fēng)暴中(zhōng)，加州是名副其实的“震中”。除硅谷(gǔ)银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共(gòng)和银行也位于加州旧金山(shān)。此外(wài)，近期同样遭(zāo)遇(yù)严重冲击(jī)、股价暴跌的西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行也(yě)位于加州(zhōu)洛杉(shān)矶。

　　根据(jù)DFPI最新发(fā)布的(de)报告(gào)，在对(duì)硅谷银(yín)行(xíng)的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银行承担主要监督责任，后者(zhě)未来可能(néng)会投入更多人员进行(xíng)监督(dū)。DFPI在报告中称(chēng)，加(jiā)州监管机构(gòu)未(wèi)来(lái)将对资(zī)产超过500亿美元、且(qiě)未纳入保(bǎo)险的存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保险(xiǎn)的存款规模较高是促成银行(xíng)挤兑的关键因素之一。然而，报(bào)告(gào)指出，在过(guò)去，监管(guǎn)机构并未认(rèn)定(dìng)大量无保险存款一定意味着风险增加，因为拥有大量(liàng)存款(kuǎn)的账户往往是由企(qǐ)业客户持有的，这些客户往往很(hěn)少(shǎo)更换银行(xíng)。该报告还表示，DFPI计划(huà)要(yào)求银(yín)行考(kǎo)虑(lǜ)如何管理(lǐ)社交媒体和实(shí)时提款带来的风险，这些风险也可能加剧和(hé)加速银行(xíng)挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度推迟战略(lüè)石(shí)油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推(tuī)迟美国战略石油储(chǔ)备的回(huí)补计划(huà)。

　　美国能源部周二(èr)表示：美国(guó)战(zhàn)略石(shí)油储备（SPR）仍然是世界上最大的石(shí)油储备，能源部仍然致力于以一种为美国纳税人带来(lái)最大(dà)价值并保护美(měi)国(guó)经济和安全利益的方式回补(bǔ)SPR，同时遵(zūn)守国会的授权并进(jìn)行必要的维护——这(zhè)些(xiē)也是对该储备进行良好管理的一部(bù)分。

　　美(měi)国能(néng)源部表示(shì)，除了(le)直接(jiē)采(cǎi)购外，其补充SPR的方式(shì)还包括要求一(yī)些炼油厂退回(huí)部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽(suī)然该部门去年(nián)通(tōng)过政(zhèng)府拨款法案取(qǔ)消了国会授权的(de)约1.4亿桶从SPR中进行的石(shí)油(yóu)销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月底(dǐ)和本月初(chū)，WTI油价一度降(jiàng)至72美元/桶以下(xià)，曾一(yī)度短暂符合美(měi)国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补(bǔ)SPR的条件，但今年(nián)以来多数(shù)时候，WTI油(yóu)价依然高于美国(guó)政府设(shè)定的条件。

　　油脂板块间走势分化(huà)明显 棕(zōng)榈(lǘ)油连续多日领涨

　　五一节后(hòu)，油脂上演“大逆转”，在(zài)节后开盘一度全线跌破前低支撑后(hòu)，国内三(sān)大油(yóu)脂期货价格随即反转走高，增(zēng)仓上行。三个交(jiāo)易日，豆油主力合约(yuē)最高涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主力合约(yuē)最(zuì)高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜(cài)籽油主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油(yóu)脂价(jià)格(gé)集体回落，豆(dòu)油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种(zhǒng)间走势有明显(xiǎn)分化，从板块内强弱表现上来看(kàn)，棕(zōng)榈油(yóu)明显强于菜油和豆(dòu)油。

　　期货日报记(jì)者(zhě)了解到(dào)，此轮反转过程中，市(shì)场风(fēng)格不断变化，领涨品种从豆油切(qiè)换到(dào)棕榈油，领涨月(yuè)份从主力转换到(dào)近(jìn)月，反映(yìng)了(le)市场交易逻辑改变。

　　据光大期(qī)货分析(xī)师侯雪玲(líng)介绍，五一餐饮业火爆，美(měi)团预测(cè)五一堂食订座率同(tóng)比(bǐ)2019年增长205％，市场(chǎng)对(duì)油脂消(xiāo)费预(yù)期(qī)乐(lè)观，确认(rèn)了油(yóu)脂大消费基调(diào)，且认为节后(hòu)油脂将迎来补库需求。“因海(hǎi)关对(duì)大豆(dòu)检验要求增加、检验频度增加，大豆通(tōng)过慢，供应压(yā)力后移(yí)，市场担忧豆油产量(liàng)或(huò)不及(jí)预期(qī)，豆(dòu)油累库放(fàng)慢甚至去库。”侯雪玲(líng)表示，但随后咨询机构(gòu)数据显示(shì)大豆压榨(zhà)保持较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，豆油库存加速(sù)攀升，豆(dòu)油紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表现不(bù)佳及后期(qī)大豆高到港带(dài)来的累库(kù)趋(qū)势压制(zhì)，豆油(yóu)整(zhěng)体一直是不温不火(huǒ)；菜油(yóu)整体受(shòu)到需求难(nán)以消化供给(gěi)的压制，前期(qī)表现弱势(shì)但在加拿(ná)大题材出现后(hòu)反弹(dàn)迅猛。相比之下，棕榈油在(zài)产地及国内持(chí)续去(qù)库(kù)的加持下(xià)，表(biǎo)现(xiàn)最为亮眼(yǎn)，也是本轮油脂上涨的领(lǐng)头羊。”中信建投期货(huò)分析师石丽(lì)红表示，此次油脂(zhī)反弹较(jiào)为凌(líng)厉，棕榈油连(lián)续几日出(chū)现3％以上(shàng)的(de)涨(zhǎng)幅，一点都不拖(tuō)泥带水，一定程(chéng)度反应了前期(qī)超跌后的市场(chǎng)心态。

　　记者了解到(dào)，本轮反弹中连棕(zōng)领涨，主(zhǔ)要源于马(mǎ)棕4月供需数据偏(piān)紧的预期(qī)。

　　上周五主要机构(gòu)公布的(de)数据显示(shì)，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比可能大幅下降，进一步支撑了马棕及连(lián)棕盘面(miàn)的(de)反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕杰(jié)介绍，4月马(mǎ)棕出口(kǒu)环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期(qī)的(de)价格优势(shì)相比豆油及葵油大幅缩(suō)窄，导(dǎo)致国际(jì)需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产量130万吨，环比几乎(hū)持(chí)平。出口预估120万吨，环比减少(shǎo)19％。库存(cún)预估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存167万吨下降比较明显。但上周日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思五到周一，大华继显及MPOA给出的4月(yuè)全月产(chǎn)量(liàng)环比减幅更大，MPOA预(yù)估环比减(jiǎn)8％。”陈燕(yàn)杰表示，若产量预期(qī)兑现(xiàn)，4月马棕库存或仅140多万(wàn)吨，已(yǐ)经是历史极(jí)低库(kù)存(cún)水平，库(kù)存环比减幅(fú)可(kě)能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕(zōng)产(chǎn)量(liàng)偏低主要(yào)在于当(dāng)月假期(qī)较多，工作日偏(piān)少(shǎo)。因马来(lái)种(zhǒng)植(zhí)园的印尼工(gōng)人要返(fǎn)乡庆祝(zhù)开斋(zhāi)节，通常开斋节(jié)当月马棕(zōng)产量环比数据有偏低倾向。今年印尼(ní)开斋(zhāi)节假(jiǎ)期(qī)从4月19—25日，且(qiě)随后是国(guó)际劳动节假(jiǎ)期，预计因(yīn)此(cǐ)印尼(ní)工(gōng)人返乡偏(piān)慢导致当月产量环比降幅较往年(nián)更(gèng)大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，三个品(pǐn)种表现(xiàn)强弱与各自的国内外供需、消息(xī)面有直接(jiē)关系，阶段性(xìng)的宏观(guān)企稳(wěn)及情绪修复也(yě)是(shì)此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外(wài)围市场尤(yóu)其是美国经济衰退及(jí)风险事件的担忧情(qíng)绪缓和，令原油及国内商品短期偏(piān)强，是国内油(yóu)脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚(wǎn)间公(gōng)布的美国非农就业等数(shù)据全面(miàn)超(chāo)预期。此外(wài)，耶伦也在敦(dūn)促国会提高(gāo)联邦债(zhài)务上限。这(zhè)些消息，从(cóng)边际上缓(huǎn)解了因美国银行业危机、债务上限到(dào)期(qī)、短期较差经(jīn日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思g)济数据带来的美国(guó)经济低迷及衰退担忧，国(guó)际原油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为(wèi)，综合(hé)宏观环境（欧美经(jīng)济衰退(tuì)预期、美国银行(xíng)业危机(jī)、美国债务上限等），考(kǎo)虑巴西大豆卖(mài)压有(yǒu)所减轻但仍将持续(xù)、美豆新作目前播种(zhǒng)顺利(lì)、棕榈油(yóu)产地处于季(jì)节性增产季(jì)、欧(ōu)洲新菜籽上市等因(yīn)素，油(yóu)脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基(jī)不牢 业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)不看(kàn)好油脂(zhī)反弹的(de)持续性

　　值得(dé)注意的是，当(dāng)前，因宏观和基本面(miàn)的压制(zhì)依(yī)然存在，受访人士(shì)对(duì)油脂(zhī)此(cǐ)轮反弹(dàn)的持续性(xìng)并不乐(lè)观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂供应改善倾向较(jiào)强的(de)背景下(xià)，我们预期油脂(zhī)很(hěn)难具备持续的上(shàng)行基础，此轮超(chāo)跌反弹或难持续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内油脂需(xū)求好(hǎo)于2022年，但(dàn)不(bù)及2021年(nián)，且(qiě)5—6月是消费淡季，市(shì)场(chǎng)对于需求不宜过(guò)分乐观。而从时间节点上来(lái)看，油(yóu)脂整体也将(jiāng)进入增库周期，在业内(nèi)人(rén)士看来，进入增(zēng)库周(zhōu)期已是事实，这也(yě)将抑(yì)制(zhì)油脂反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕榈(lǘ)油产(chǎn)地看(kàn)，目前(qián)是季(jì)节性增产季，中期产(chǎn)地库存趋向回(huí)升。但当前(qián)马棕库存很(hěn)低，马棕(zōng)供需(xū)转(zhuǎn)为充(chōng)裕预计还需要几个月的(de)时(shí)间。

　　“产地(dì)棕榈油(yóu)连续几个(gè)月的去库(kù)是建(jiàn)立在1—4月产量(liàng)偏低的基础(chǔ)上，但在倒挂的豆棕价差及主需求(qiú)国(guó)高库存带来的(de)并不算(suàn)好的出口前景(jǐng)下，后续产地库存累库倾向较(jiào)强。”石丽(lì)红(hóng)表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油传(chuán)统低产(chǎn)期，3月(yuè)马来西亚出(chū)现洪涝，4月下旬(xún)则有开斋节(jié)的扰乱，过(guò)去(qù)几个月马棕(zōng)产(chǎn)量表现不佳导(dǎo)致了棕榈油(yóu)的连续去库。然(rán)而，开(kāi)斋节后棕(zōng)榈油一般有着(zhe)超于(yú)正常季节(jié)性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴(jiàn)于开(kāi)斋节处于4月下旬(xún)，预计马棕(zōng)5月全月的产量环比增幅可能还会更高，这预计(jì)将为马来西亚带(dài)来显著的累库压力，不利于产地(dì)报价及棕榈油期价的(de)持续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲看(kàn)来，国内未来两个月油(yóu)脂市场累库为主，大豆检验(yàn)只影(yǐng)响大豆(dòu)供给的(de)节奏(zòu)但不会(huì)消化(huà)供(gōng)应压力，根据船期初步推算，5—6月(yuè)国内大豆(dòu)月均(jūn)到港950万吨、油菜(cài)籽月(yuè)均到港50多万吨、油脂直接进口(kǒu)月(yuè)均(jūn)30多万吨，那么油(yóu)脂(zhī)单(dān)月供应在230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月(yuè)220万(wàn)吨平(píng)均(jūn)消费量。

　　“从国(guó)内油脂库(kù)存(cún)走势来看(kàn)，国内菜油库存从(cóng)年初以来早就已经进入累库状态。截至5月5日(rì)，华(huá)东菜油(yóu)库(kù)存34.75万(wàn)吨，周(zhōu)比增19％，同(tóng)比增(zēng)75％。随着巴西大豆(dòu)到港带(dài)来压榨整体回升，豆(dòu)油的累库趋势也已经(jīng)比(bǐ)较明(míng)显，截(jié)至5月(yuè)5日(rì)，国内豆油(yóu)商业库存78.99万(wàn)吨，虽(suī)同(tóng)比下(xià)滑，但周比增(zēng)近10％，已连续三周累库。后期从库存(cún)季(jì)节性(xìng)角度来看，整体累库倾(qīng)向也较(jiào)为明(míng)显。”石丽红表示，目(mù)前(qián)唯一呈(chéng)现库存下滑(huá)的油脂(zhī)是近月进口不太足的棕榈油，但产地(dì)棕榈油有望(wàng)在开(kāi)斋节后开启(qǐ)累库，带来远(yuǎn)月棕榈油进口利润改(gǎi)善及(jí)新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制油(yóu)脂反弹空间，但国内油脂油(yóu)料多数进(jìn)口为主，成本端原料(liào)的供(gōng)需及价格的(de)变化对油(yóu)脂行情的影响要更大一些(xiē)。后期(qī)，市场需关注巴西(xī)大豆贴水是否进(jìn)一步反弹，美豆新作面积(jī)预期(qī)，国际棕榈油产地累库情(qíng)况(kuàng)及国(guó)际菜油葵油价格变化。

　　此外，值(zhí)得关注的是，宏观(guān)风(fēng)险并没有完全(quán)消散，全球经济预期、美高利息对大宗商(shāng)品需求传(chuán)导等(děng)影响或(huò)更大。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚(shàng)未释放完全，市场随(suí)时可能重新聚焦(jiāo)宏观(guān)风险，且油脂整体供(gōng)应改善的背景(jǐng)下，油脂并(bìng)不具备持续性反(fǎn)弹的基础(chǔ)，后期涨势预(yù)计(jì)放缓(huǎn)。”石(shí)丽红称。

　　基于(yú)以上判(pàn)断，业(yè)内人士不(bù)看好(hǎo)油脂反(fǎn)弹的(de)持续性和高(gāo)度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都是空单入(rù)场机会，合约上(shàng)建议选择(zé)远(yuǎn)月合约，品种中(zhōng)首选豆(dòu)油。待供需报告(gào)发布后可择机考(kǎo)虑棕榈油空单及菜棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思