金融(róng)界5月(yuè)12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌(d一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次iē)，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵(一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商(shāng)品跌(diē)势(shì)，价格(gé)深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月生产者价(jià)格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储(chǔ)大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方(fāng)面，此前加(jiā)息结束乃至降息已(yǐ)然成(chéng)为一(yī)种共识(shí)，因此本(běn)周在美联(lián)储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰(yīng)派站(zhàn)台(tái)的情况下，预计从加息(xī)结束(shù)到降息(xī)周期(qī)开(kāi)启，仍(réng)有近一个(gè)季(jì)度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退预(yù)期的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期(qī)大幅调整

　　尽管美国经济数(shù)据疲(pí)软增(zēng)加(jiā)美联储政策转向宽松预期(qī)以及经济(jì)风险依然利好(hǎo)贵金(jīn)属，但是美元(yuán)指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属大(dà)幅下行，拖累(lèi)工业(yè)属性较强(qiáng)的白(bái)银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大幅(fú)回(huí)落等因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍(réng)有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走完(wán)，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引发避险需(xū)求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅速(sù)转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当(dāng)前继续(xù)关注调(diào)整行情；后续(xù)政策宽(kuān)松转向、经济下(xià)行风险、银行(xíng)业(yè)风险与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素(sù)下(xià)，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配(pèi)置依(yī)然是核心建议。

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