财联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞(ruì)士政(zhèng)府撮(cuō)合瑞银与瑞信(xìn)合(hé)并近两个月后，与这(zhè)次事(shì)件有关的一个(gè)重要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券(quàn)的减记(jì)无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违(wéi)约掉(diào)期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官网发布公告称(chēng)，由(yóu)11家(jiā)买方机构、卖(mài)方(fāng)银行和做市商组成的委员会(huì)一致(zhì)投票通(tōng)过了上述决议。值得一(yī)提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但(dàn)没有出现在(zài)投票的清单(dān)上。

　　具体来说(shuō)，提出这(zhè)个问(wèn)题的市场参与者(zhě)认(rèn)为，AT1债(zhài)券应(yīng)该与CDS合约所(suǒ)依(yī)据的参考债券（次级债）具有同等地位，并(bìng)以一份2020年到期的瑞(ruì)信(xìn)英镑次(cì)级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委员会(huì)首先一致裁定，并没有发生“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款(kuǎn)和担保条(tiáo)件，次级债(zhài)的持有(yǒu)人是相较于AT1债(zhài)券(quàn)的优先债(zhài)权人(rén)。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三的文(wén)件(jiàn)中(zhōng)，决策委员会没有(yǒu)对AT1债(zhài)券是(shì)否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全(quán)额(é)减记，此(cǐ)举也(yě)引发了大量此类债券持有人的诉讼。一些投机(jī)者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常(cháng)见的金融衍生品，信(xìn)贷(dài)违约(yuē)掉期的(de)作用是在信贷事件（违约(yuē)、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以(yǐ)向卖(mài)方索赔(péi)，索赔的金额通(tōng)常等(děng)于参考(kǎo)资产的面值减去(qù)违约后的(de)市场价值。各个区域(yù)的信贷美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思衍(yǎn)生(shēng)品决定委员会，负责决定在这个地区(qū)是否发生了信贷衍生品合约中(zhōng)定(dìng)义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算(suàn)公司(sī)（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信(xìn)集团债(zhài)务(wù)相关的CDS名义总(zǒng)量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布(bù)了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给美国S美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思EC的监管文件中，瑞银(yín)表示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美元的损失，其(qí)中有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和(hé)罚款(kuǎn)支出。不过这部分(fēn)的(de)损失将会由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿美元(yuán)”的(de)商誉覆盖(gài)，意味着收(shōu)购资产(chǎn)的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示(shì)，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略委员会(huì)就已(yǐ)经开(kāi)始评估瑞信的状况，并在今年(nián)2月得出(chū)“不宜收(shōu)购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科(kē)纳(nà)将在合并交(jiāo)易完成后加入瑞银(yín)集团的董(dǒng)事会，同(tóng)时(shí)在“可预见的未来”，瑞信(xìn)的品(pǐn)牌(pái)仍将(ji美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思āng)独(dú)立运营。

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